宇通客车机构调研纪要

宇通客车2024年经营业绩显著提升，销量、营收、净利润均实现同比增长，主要得益于海外市场销量大幅增长和国内旅游及公交客运需求恢复。公司2025年展望显示，国内市场将受益于“以旧换新”政策和公交发展，海外市场则因全球减碳趋势持续增长，但需应对地缘政治等不确定性。

公司战略方面，持续推进“四化”战略，即电动化、智能网联化、高端化、国际化，并加强企业文化建设。市值管理方面，公司坚持现金分红，2024年已实施中期分红并披露年度分红预案，股价表现良好，投资者沟通机制完善。

问答环节中，公司强调国内公交市场因政策利好将持续增长，产能充足，行业竞争格局稳定，盈利能力持续提升。研发投入保持高位，主要用于新技术研发和新产品开发。海外市场拓展顺利，已实现全球布局和本土化合作，新能源客车出口增长迅速。

公司2025年固定资产投资计划预计1.46亿元，产能集中于郑州，海外产能占比小，美国关税政策无直接影响。面对比亚迪等竞争对手，公司将通过场景化经营、服务升级、技术创新等措施保持领先。服务品牌“宇+直服”的推出标志着公司从产品输出向价值输出转型，将对长远发展产生积极影响。

行业整体表现方面，2024年国内大中型客车需求总量同比增长27.37%，出口量同比增长36.91%，新能源客车需求旺盛。公司保持行业龙头地位，股东户数截至2025年2月28日为53,665户。