煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2025年5月8日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素期货价格偏强震荡，主力09合约收盘价1886元吨，涨幅096。现货市场继续上调，主流地区价格上调幅度1030元吨，山东、河南地区市场价格均已涨至1900元吨。基本面来看，昨日仍有企业检修，尿素日产水平进一步回落至1992万吨，日环比降024万吨。需求端处于夏季用肥高峰期，但当前市场跟进情绪较为谨慎。一方面在于近期价格持续上涨，部分对高价存在抵触情绪，另一方面在于近期出口消息面影响持续发酵，产业多持观望态度以等待相关出口政策及会议落地。昨日收盘后出口相关会议及消息层出不穷，但实际有待进一步验证。整体来看，短期尿素市场出口消息扰动力度提升，期货盘面短期仍将延续偏强趋势，但价格上涨过多也仍将触发保供稳价机制，关注需求力度、出口形势变化及保供稳价政策导向。 看涨 纯碱 周三纯碱期货价格震荡走弱，主力09合约收盘价1323元吨，微幅下跌09。夜盘跌势延续，主力合约跌幅达到27。现货市场多数报价稳定，昨日沙河及周边地区重碱价格1316元吨，日环比涨15元吨。基本面来看，假期之后部分企业检修落实，行业开工率昨日降至8487，后期纯碱供应仍有下降预期，但盘面对此交易逻辑逐渐减弱。需求端仍按需跟进，近期重碱刚需水平略有回落，采购需求也以低价货源成交为主。整体来看，纯碱基本面驱动有限，宏观政策交易逻辑也暂告一段落，关注行业检修能否给市场带来支撑，中长期纯碱宽松格局不改。关注碱厂检修力度、今日库存数据、宏观情绪变化。 震荡 玻璃 周三玻璃期货价格走强后回落，主力09合约收盘价1074元吨，微幅上涨009。夜盘玻璃期价延续跌势，主力合约跌幅近3。现货市场多数稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价稳定在1271元吨。假期之后玻璃产线暂无变化，行业日熔量稳定在1558万吨。需求端刚需跟进为主，下游开工虽持续恢复但进度依旧偏慢，对原片玻璃采购也以刚需为主。昨日主流地区现货产销率多数维持100，湖北地区略偏弱，产销82附近，区域间表现仍有分化。整体来看，玻璃市场对宏观政策逻辑交易暂告一段落，供需层面新增驱动依旧有限，盘面向下突破前期低点，日内或延续偏弱态势。关注玻璃现货成交情况、库存数据及宏观情绪变化。 震荡 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：5月7日尿素期货仓单数量4970张，较上一交易日持平，有效预报395张。 2、隆众数据：5月7日尿素行业日产1992万吨，较上一工作日减少024万吨（修正：上一 工作日日产2016万吨），较去年同期增加146万吨；今日开工8637，较去年同期8523 回升114个百分点。 3、5月7日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元吨）：山东1900，10；河南1900， 10；河北1920，20；安徽1930，20；江苏1910，20；山西1850，30。 4、隆众数据：截至5月7日尿素企业库存10656万吨，较上周1261万吨，1058。 纯碱玻璃 1、郑商所数据：5月7日纯碱期货仓单数量3589张，较上一交易日210张，有效预报量2806 张；玻璃期货仓单数量2266张，较上一交易日持平。 2、5月7日纯碱现货价隆众；元吨：华北轻碱1400，重碱1500；华中轻碱1270，重碱1400；华东轻碱1350，重碱1450；华南轻碱1500，重碱1550；西南轻碱1400，重碱1450；西北轻碱1100，重碱1100。 3、隆众数据：5月7日纯碱行业产能利用率8487，上一工作日8611。 4、隆众数据：5月7日浮法玻璃市场均价1271元吨，日环比持平；行业日产量1558万吨。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元吨） 3300310029002700250023002100190017001500 20210907202209072023090720240907 32002700220017001200 20220105202301052024010520250105 图3：尿素基差（元吨）图4：纯碱基差（元吨） 600400200 0 20210907202209072023090720240907 200400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 300800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000500000 1400000450000 400000 1200000 350000 1000000300000 800000250000 600000200000 150000 400000 100000 20000050000 00 主力合约成交量主力合约持仓量右 60000001600000 50000001400000 1200000 40000001000000 3000000800000 2000000600000 400000 1000000200000 00 成交量持仓量右 10080604020020406080 100 90807060504030 20241231202501312025022820250331202504 图7：尿素25092505价差（元吨）图8：纯碱25092505价差（元吨） 20 图9：尿素现货价格走势图（元吨）图10：纯碱现货价格走势图（元吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱轻质全国主流价纯碱重质全国主流价 4000 200 3500 0 3000 200 250040020006001500800 20210906202209062023090620240906 尿素甲醇价差右尿素UR主力合约收盘价甲醇MA主力合约收盘价 3400 500 2900 0 2400 500 190014001000 9001500 20220105202301052024010520250105 玻璃纯碱价差纯碱SA主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素甲醇期货价差（元吨）图12：玻璃纯碱期货价差（元吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年荣获第十七届最佳工业品期货分析师荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号。 期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。