一、研究观点
- 原油：美联储维持利率不变，但指出通胀和失业率上升的风险增加，经济前景蒙阴。EIA库存报告显示美国商业原油库存减少200万桶，航空燃料需求增加。OPEC+增产和海外经济前景不确定性令油价承压，地缘扰动支撑油市看涨情绪，整体市场震荡偏弱。
- 燃料油：中国地炼常减压开工率下降，东西方套利到货量减少支撑低硫市场。高硫燃料油受益于中东夏季发电需求改善预期，但原料采购需求低迷。短期FU和FU绝对价格跟随成本端原油波动，基本面支撑存。
- 沥青：国内炼厂沥青总库存水平下降，社会库存率上升，供应有增加预期。专项债发行节奏加快，终端项目陆续开工，市场需求有所支撑。短期BU绝对价格跟随成本端原油波动，供应端产量上升带来压力。
- 聚酯：中东局势紧张引发潜在供应风险，国际油价上涨，下游涤丝产销小幅放量。PTA检修与重启并存，继续去库，现货基差较强。乙二醇港口库存去库，社会库存去化将兑现于港口库存，国内检修计划仍在继续，乙二醇相对抗跌。
- 橡胶：中国天然橡胶社会库存增加，橡胶基本面偏弱，终端市场需求弱。泰国推迟割胶对原料以及橡胶价格有支撑作用，中期胶价易跌难涨，短期关注各国间关税协商动态。
- 甲醇：国内供应稳定，进口量稳步回升，整体供应有增加预期。MTO装置检修延期，5月需求维持相对稳定。5月供应有增加预期，需求保持稳定，库存不再下降，价格支撑有所松动。
- 聚烯烃：炼厂检修陆续落地，轻烃路线产能利用率下降，预计产量下滑。需求端同样将进入淡季，节前下游备货，后续库存降幅放缓，聚烯烃价格震荡偏弱。
- 聚氯乙烯：房地产施工将进入淡季，下游管材和型材需求拖累。临近印度BIS认证实施时间，出口或将回落。PVC5月基本面宽松，库存压力增加，现货价格相对偏弱，主力合约V2509有旺季预期，但上行空间有限，价格维持低位震荡。
二、日度数据监测
- 原油：SC阿曼原油环太平洋价格波动，基差率下降。
- 液化石油气：市场价波动，基差率下降。
- 沥青：山东重交沥青价格波动，基差率下降。
- 高硫燃料油：高硫380到岸成本波动，基差率下降。
- 低硫燃料油：新加坡含硫0.5%到岸成本波动，基差率下降。
- 甲醇：江苏价格波动，基差率下降。
- 尿素：山东价格波动，基差率下降。
- 线型低密度聚乙烯：华北价格波动，基差率下降。
- 聚丙烯：华东（拉丝）价格波动，基差率下降。
- 精对苯二甲酸：华东内盘现货价格波动，基差率下降。
- 乙二醇：华东内盘现货价格波动，基差率下降。
- 苯乙烯：江苏价格波动，基差率下降。
- 天然橡胶：云南国营全乳胶上海价格波动，基差率下降。
- 20号胶：青岛保税区仓库库提价波动，基差率下降。
- 纯碱：市场价波动，基差率稳定。
三、市场消息
- 美联储维持利率不变，但指出通胀和失业率上升的风险增加，经济前景蒙阴。
- EIA库存报告显示美国商业原油库存减少200万桶，航空燃料需求增加。
四、图表分析
- 主力合约价格：各品种价格走势图。
- 主力合约基差：各品种基差走势图。
- 跨期合约价差：各品种跨期合约价差走势图。
- 跨品种价差：各品种跨品种价差走势图。
- 生产利润：乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE生产利润走势图。
五、研究团队成员介绍
- 钟美燕：所长助理兼能化总监。
- 杜冰沁：原油、天然气、燃料油、沥青和航运分析师。
- 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师。
- 彭海波：甲醇/PE/PP/PVC分析师。
