金融工程点评：环保指数偏离修复模型效果点评

环保指数偏离修复模型效果点评

模型概述

• 设计原理：模型基于标的价格与参考标的（沪深300指数）存在反复的偏离-回归循环，通过统计历史数据中的回撤序列，设定一个阈值来判断价格是否处于接近极限的低位，从而进行买入建仓。模型采用相对回撤值而非直接价格，以减少样本区间选择带来的指标波动。
• 作用标的：申万一级环保指数相对值（基准为沪深300指数）。
• 数据预处理：归一化处理。
• 信号维度：多维度信号。
• 具体算法：
  1. 计算申万一级环保指数相对沪深300指数的收盘价（cl）。
  2. 计算cl的回撤序列（W）。
  3. 计算W中单次回撤的最大值，对所有最大值降序排列并求和（T）。
  4. 对S逐步累加，当累加和达到T的80%时停止，去除未参与累加的值得到S1。
  5. 使用迭代法进一步筛选S1，直至结果稳定，得到有效回撤集合C。
  6. 将C中的最大值的80%作为阈值，当W大于阈值时信号为1（买入），W为0时信号为0（平仓），其余情况延续前值。
• 跟踪区间：2010年1月4日-2025年3月18日。

结果评估

• 区间策略总收益：-21.06%。
• 标的买入并持有收益：-11.95%。
• 总超额：-9.10%。
• 最大回撤：70.13%。
• 最长回撤时间：1802交易日。

模型策略适用情况总结

• 模型净值前期经历剧烈上涨后陷入长期回撤。
• 由于策略使用统计回溯方式，样本内表现较好，但样本外（如历史最高值后）的回撤未纳入统计，导致模型对样本外情况判断不足。
• 总超额为负，表明策略对环保指数的配置价值参考价值不大，在跟踪区间内不适用。

风险提示

• 历史测试结果不代表未来收益。
• 消息面较强的市场环境对模型效果影响较大。