Stewart Information Services Corp 2025年季度报告

请在以下方框内勾选，以表明注册人是否在过去的12个月内（或根据注册人提交此类文件的要求的较短期间内）按照S-T规则405（本章节§232.405）的要求，提交了所有必需提交的交互数据文件。是 ☑ 否 ☐ 请在括号内用勾号标明注册人是否为大型加速报告人、加速报告人、非加速报告人、小型报告公司或新兴增长公司。参见《交易所法案》第12b-2条中“大型加速报告人”、“加速报告人”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。 如果您是一家新兴增长型企业，请通过勾选标记表示注册人是否已选择不使用根据《交易所法案》第13(a)条规定的延长过渡期来遵守任何新或修订的财务会计准则。 请在括号内用勾号表示登记人是否为空壳公司（根据《交易所法案》第12b-2条的定义）。是 ☐ 否 ☑ 截至2025年4月29日，发行人的普通股有27,919,414股未偿还。 目录 项目 第一部分 - 财务信息 1.财务报表32.管理层关于财务状况及经营成果的讨论与分析17 3.关于市场风险的定量和定性披露274.控制和程序27 第二部分 - 其他信息1.法律诉讼28 1A.风险因素282.未注册股权证券销售及所得资金使用285.其他信息286.展览品29 亲笔签名29 在本报告中，\"我们\"、\"我们\"、\"我们的\"、\"登记人\"、\"公司\"和\"斯图尔特\"均指斯图尔特信息服务公司及其子公司，除非上下文另有说明。 备注：缩减式合并财务报表 注意1 临时财务报表本报告包含截至2025年3月31日和2024年的三个月财务信息，以及截至2025年3月31日的财务信息，均未经审计。本报告应与公司于2025年2月28日向证券交易委员会提交的截至2024年12月31日的年度报告（2024年10-K报表）一并阅读。 A. 管理职责。随附的临时财务报表由管理层编制，管理层对此报表的完整性和客观性负责。这些财务报表是根据美国（U.S.）普遍接受的会计原则（GAAP）编制的，包括管理层的最佳判断和估计。管理层认为，为了公正地呈现这些信息，对于所有临时期间的必要调整均已做出。公司临时期间的运营结果并不必然表明全年结果，实际结果可能会有所不同。 B. 整合。经过浓缩的合并财务报表包括了公司拥有超过50%投票权选举董事的子公司。所有重要公司间金额和交易均已消除，并已为少数股东权益做出预留。对于公司通常拥有20%至50%投票股的未合并投资者，采用权益法进行核算。 C. 现金和投资限制。公司按照某些法定要求在承保人注册地的州维持投资，以资助法定准备金。法定储备基金必须完全资金化并投资于高质量证券和短期投资。法定储备基金不可用于当前的索赔支付，这些支付必须由当前经营活动产生的现金流量提供资金。债务和股权证券投资中包括约5.392亿美元和5.355亿美元的法定储备基金，分别对应于2025年3月31日和2024年12月31日。此外，现金及现金等价物中包括约1030万美元和95万美元的法定储备基金，分别对应于2025年3月31日和2024年12月31日。尽管这些现金法定储备基金在存款账户中没有限制或分开，但它们必须根据州法律持有。如果公司未能维持满足法定要求的最低投资或足够的现金和现金等价物，公司可能会受到罚款或其他处罚，包括可能被吊销营业执照。这些资金不得用于任何其他目的。在保险公司调整对公司名下保险公司法定保险储备金的确定的情况下，这些受限制的基金以及法定盈余将相应增加或减少。 收入。公司按类型汇总的经营收入如下： 注3 投资于债务和股权证券。截至2025年3月31日和2024年12月31日，持有的股权证券投资相关的净未实现投资收益分别为2580万美元和2320万美元（参见第5号注释）。 未实现的账面损失（针对债务证券投资及其相关证券的公允价值），按投资类别和截至2025年3月31日个别证券连续未实现损失时间汇总如下： 截至2025年3月31日，持有的具体债务投资头寸中，处于未实现亏损状态的有254项。其中，204项证券未实现亏损超过12个月。截至2025年3月31日的总毛未实现投资亏损与2024年12月31日相比有所下降，主要由于2025年第一季度的利率较低。由于公司无意出售，且更有可能保持每一项投资证券直到到期或预期价值回升，且认为不存在重大信用风险，因此这些投资不被视为信用受损。公司认为其投资组合是多元化的，并预计持有债务证券的发行人未能履行义务不会导致重大损失。公司的投资不提供抵押品。 未实现的投资损失总额（投资于债务证券及相关证券的公允价值），按投资类别及单个证券自12月31日以来连续未实现损失的状态时长汇总，如下所述： 注意4 公允价值计量公允价值是指在主要市场或最有利的市场上，资产或负债的退出价格，即在计量日，市场参与者之间在有序交易中，转让资产或支付负债所能收到的交换价格。根据美国通用会计准则（U.S. GAAP），存在一个三级的公允价值层次结构，该结构优先考虑用于衡量公允价值的输入。这一层次结构要求实体在可能的情况下最大限度地使用可观察的输入。 以下为衡量公允价值所使用的三个级别输入： • 第一级——在活跃市场上相同资产或负债的报价；• 第二级——包括在第一级中的除报价之外的可观察输入，例如在活跃市场上相似资产和负债的报价；在非活跃市场上相同或相似资产和负债的报价；或可观察或可通过可观察市场数据核实的其他输入；以及• 第三级——由几乎没有市场活动支持的不可观察输入，这些输入对资产或负债的公允价值具有重要意义，包括某些定价模型、折现现金流方法和类似技术，这些方法使用大量的不可观察输入。 截至2024年12月31日，以下为按公允价值持续计量的金融工具概要： 截至2025年3月31日和2024年12月31日，第一级金融工具包括股权证券。第二级金融工具包括市政、政府和公司债券，包括美国和外国债券。根据公司的政策和指南，这些政策和指南纳入了相关法律要求，公司的第三方注册投资经理只投资那些被主要评级服务机构评为投资级或更高的证券，其中可观察到的估值信息是重要的。公司对债券和股权证券的投资的公允价值主要通过第三方定价服务提供商确定。第三方定价服务提供商使用市场方法、模型估值方法，以及从经纪人、经销商和托管人处获取的定价信息来计算公允价值。管理层通过将这些第三方服务的估值与公司投资经理的价格信息进行比较，确保第三方服务估值的合理性。 注意8 基于股票的支付。作为对高管和高级管理人员激励补偿计划的一部分，公司提供基于股票的奖励，主要包括基于时间的限制性股票单位和基于绩效的限制性股票单位，通常在每年的第一季度授予。每个限制性股票单位代表一项合同权利，即获得公司普通股的份额。基于时间的单位通常在授予日期后的前三个周年日实现归属，而基于绩效的单位则在达到某些财务目标和约三年的员工服务要求后实现归属。自2021年以来，公司未授予股票期权，所有未行使的股票期权奖励均已完全归属。与基于股票的奖励相关的薪酬费用是根据相关奖励的公允价值计算的，并在相应的归属期间确认。 在2025年和2024年的前三个月内，公司分别授予了基于时间和基于绩效的受限股票单位，授予日的总公允价值分别为1510万美元（每股平均授予价格71.44美元，共计21.1万股）和1370万美元（每股平均授予价格61.44美元，共计22.3万股）。 注意9 每股收益基本每股收益（EPS）归属于斯图尔特的计算方法是将归属于斯图尔特的净收益除以报告期内流通的普通股加权平均股数。为了计算稀释每股收益，需要调整股份数量，包括如果限制性单位行权并发行以及行使股票期权而将发行的额外股份数量。在净亏损期间，稀释性股份被排除在稀释每股收益的计算之外，稀释每股收益的计算方式与基本每股收益相同。 注意10 或有负债和承诺在正常经营过程中，公司对其部分合并子公司的第三方债务提供担保。截至2025年3月31日，担保的潜在未来支付金额不超过简明合并资产负债表中记录的相关应付票据。公司还担保其部分合并子公司与租赁义务相关的债务。由此项租赁相关担保产生的最大未来义务不超过公司在简明合并资产负债表中呈现的未来租赁义务加上租赁运营费用。截至2025年3月31日，公司还有未使用的信用证总额为490万美元，相关于工伤赔偿及其他保险。公司预期不会为这些担保支付任何款项。 注意11 法规和法律发展公司在其业务正常运营过程中可能面临索赔和诉讼，其中大部分涉及有争议的政策索赔。在这些诉讼中，原告要求赔偿超过保单限额的示范性或三倍赔偿。公司不认为这些正常流程的诉讼会对其实际财务状况或经营业绩产生重大不利影响。公司认为，它有足够的准备金来应对本段所述的各种诉讼事项和意外情况，并且这些事项的可能解决不会对其实际财务状况或经营业绩产生重大影响。 该公司不时会面临非通常业务流程中的索赔或诉讼。在目前，该公司正面临此类诉讼的情况下，公司已确定要么损失不太可能发生，要么如果存在估算损失或损失范围，它不会对公司的财务状况、经营结果或现金流产生重大不利影响。 此外，公司偶尔也会收到来自政府监管机构的关于保险行业各种做法的询问。其中许多并不涉及产权保险。在收到此类询问的情况下，公司认为，在适当的情况下，它已经为这些问题做了充分的准备金，并预计这些询问的最终结果不会对其合并财务状况或经营业绩产生重大影响。 该公司在其运营的某些州受到各种其他行政行为、对其商业行为的调查和询问。尽管公司无法预测各种监管和行政事项的结果，但它相信已经为这些问题做出了充分的准备，并预计这些事项的结果不会对其合并财务状况或经营业绩产生重大影响。 注意12 模块信息公司的首席运营决策者（CODM）是首席执行官，他评估其三个报告部门的业绩并分配资源：标题保险及相关服务（标题）、房地产解决方案和公司部门。公司使用收入和税前收入来评估部门业绩和趋势。标题部门提供在房地产交易中转移财产所有权的必要服务，包括搜索、摘要、审查、结算和保险财产所有权状态的服务。此外，标题部门还包括家庭和个人保险服务、内部收入法第1031条款税收递延交易以及数字客户参与平台服务。房地产解决方案部门支持房地产行业，主要包括信贷和房地产信息服务、估值管理服务、在线公证和结算服务以及资本市场搜索服务。公司部门主要由母公司控股和集中支持服务部门组成。 收入信息声明，涉及这些报告分部，包括用于计算税前收入的重大费用标题如下： 其他综合收益（损失）。各项其他综合收入（损失）及相关的税务影响变化如下： 第二项：管理层关于财务状况和经营成果的讨论与分析 管理层概述 第一季度2025年概览我们报告了2025年第一季度归属于斯图尔特的净收入为310万美元（每股摊薄收益0.11美元），与2024年第一季度的净收入310万美元（每股摊薄收益0.11美元）持平。2025年第一季度在未计入少数股东损益的税前收入为590万美元，而去年同期为税前收入710万美元。2025年第一季度的业绩中包括310万美元的税前净已实现和未实现收益，而2024年第一季度的业绩包括700万美元的税前净已实现收益，两者主要与标题业务板块的股票投资公允价值变动产生的净收益相关。 2025年第一季度标题部分营业收入增长了4780万美元，增幅为11%，这得益于我们的直接和代理标题运营收入的提升。而整体标题部分运营成本较2024年第一季度增加了4190万美元，增幅为9%。2025年第一季度代理保留费用增加了2140万美元，增幅为11%，与同比增长11%的2670万美元代理总收入一致。 2025年第一季度总职称段员工成本和其他运营费用较2024年第一季度增长2030万美元，增幅为9%，主要原因是与职称收入增加相关的激励性薪酬支出增加，以及因商业收入增加而导致的外部招聘和服务费用增加。与运营收入的比例相比，2025年第一季度总职称员工成本和其他运营费用占51.1%，而2024年第一季度占比为52.0%。 2025年第一季度标题损失费用为1770万美元，较上年同期1700万美元有所增加。2025年第一季度标题损失