金价向下调整窗口已打开 预计窄幅震荡仍将延续

市场表现

• COMEX黄金收3441.8美元/盎司，上涨3.6%。
• 沪金期货主力合约收涨0.88%至803.5元，持仓量增加14481手至188308手。
• 黄金T+D收792.87元/克，上涨1.47%。

总体分析

• 亚市开盘高位窄幅震荡，美市走高至3444美元，回到两周前水平。
• 特朗普关税问题可能放松，缓解避险情绪，但贸易政策的反复性仍具不确定性。
• 美国制造业恶化程度好于预期，非农温和增长，美元美债收益率反弹，压制黄金。
• 逢低买盘支撑金价，但风险偏好修复可能引发回调。

研究结论

• 金价向下调整窗口已打开，预计进入回调阶段，但窄幅震荡仍将延续。
• 支撑点位3246美元，不排除贸易协议进展带来宽幅回调压力，下一个支撑点位3197美元。
• 中长期趋势性上涨逻辑仍有效：
  • 特朗普贸易政策不确定性及地缘风险持续，市场避险情绪高。
  • 美联储观望态度及经济前景担忧，实际利率中枢下移，黄金配置性价比上升。
  • 美国债务高企削弱美元体系稳定性，美债抛售或刺激央行购金。
• 关注实际经济数据变化和关税谈判进展，或触发行情新方向。
• 短期震荡调整，中长期趋势上行。