股指日评：期指震荡下调,后市仍将延续向下调整态势

期货有风险 入市需谨慎 1华闻期货股指日评： 期指震荡下调 后市仍将延续向下调整态势 期货市场： 今日期指加权震荡下调，收长下影线的小阴线，成交量有所增加，持仓量有所减少。截至收盘，主力合约IF1302下跌7.0点，跌幅0.27%，成交量比前一日增加28.2万手，持仓较前一日增加3680手。 现货市场： 现货指数沪深300震荡下调，收下影线的中阴线，成交量有所减少。截至收盘，沪深300下跌24.33点，跌幅0.94%，全天共成交717.2 亿元，较前一交易日减少238.5亿元。 消息面： 1、中国证监会主席郭树清16日表示，将继续改进退市机制，让退市成为一种常态，但退市“没有计划、没有指标”。国债期货正式推出不会太久，原油期货筹备工作进展顺利。关于新股发行，他表示目前没有什么新方案，而是继续推进已有方案，“有什么问题，我们解决什么问题”。（中证报） 2、新年伊始，商业银行信贷飙升。1 月前两周，工、农、中、建四大行新增贷款达2700亿元左右，已超去年12月全月投放量，比去年同期增长近一倍。业内人士表示，从目前投放情况看，1月银行业新增贷款突破1万亿元的可能性非常大。（中证报） 3、年初以来，公开市场净回笼与资金价格下行并存，折射出短 期货有风险 入市需谨慎 2期银行体系流动性充裕的现状。这得益于去年末财政存款集中释放，也与外汇占款数据重回正值的形势吻合。在外源流动性有所改善的情况下，央行公开市场资金投放力度相应下降，传递出保持资金面“适度宽松”的意图。综合各方因素来看，短期内流动性走向泛滥或严重收紧的风险均有限，货币政策操作维持现状的可能性更大。逆回购减品种降规模为新年以来公开市场操作的一大特征。1 月 15 日，央行在例行操作中仅开展了100亿元14天期逆回购交易，7天和28天品种均暂停，单日逆回购规模创去年8月以来最低。在公开市场连续出现逆季节性净回笼的同时，货币市场利率水平却持续回落，质押式回购隔夜利率逼近 2%，7 天利率则跌破了 3%的心理关口。公开市场净回笼与资金价格下行并存，折射出当前银行体系流动性充裕的现状。（中证报） 技术分析： 今日期指加权和沪深300现货指数均呈现震荡下调态势。期指加权收长下影线的小阴线，成交量有所增加，持仓量有所减少。沪深300现货指数收下影线的中阴线，成交量有所减少。技术上，沪深300现货指数日K线收盘价收于5日均线之下（上证指数日K线收盘价收于 10 日均线之下），MACD 开始死叉，且 30 分钟周期 MACD 继续处于死叉状态，预计后市仍将延续向下调整态势，目标位：上证指数2220-2200，沪深300现货指数2450-2430。 综述： 经济基本面，2012年12月份，全国居民消费价格总水平CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.8%；全国工业生产者出厂价格PPI同比下 期货有风险 入市需谨慎 3降1.9%，环比下降0.1%。CPI增速的缓慢回升，表明通胀压力尚存，年底可能达到3%左右；PPI下降速度放缓，预示着经济进一步反弹。12 月份中国出口大幅增长 14.1%，进口增长 6%，进出口数据均出现了较大的增长反映了贸易存在企稳复苏迹象。宏观数据显示经济改善的力度相对温和，但未来宏观经济复苏的持续性以及力度仍有赖于货币政策和财政政策的配合。 流动性方面，从历史经验来看，每个季度信贷投放进度为3:3:2:2，一季度是信贷投放高峰期，流动性较为充裕，今年也例外。目前，流动性正逐步进入季节性旺季的时间段，银行新增信贷环比显著增长，加之人民币走强因素可能使得一季度流动性超出预期，未来几个月资本项目下的外资可能再现趋势性流入的态势，并可能推动外汇占款重现增长态势。近期货币市场利率大幅下行， 7 天、14 天回购利率分别为 2.80%和 2.84%的低位区域，表明流动性较为宽裕。年初流动性的相对宽松将有利于本轮估值修复行情的延续。 海外市场方面，美联在储褐皮书报告中表示美国经济微弱增长，投资者迎来了高盛与摩根大通银行等财报，周三美国股市收盘涨跌不一，道指收跌并终结此前连续上涨势头。道琼斯工业平均指数下跌23.66点，收于13,511.23 点，跌幅为 0.17%；纳斯达克综合指数上涨6.76点，收于3,117.54点，涨幅为0.22%；标准普尔500指数上涨0.29点，收于1,472.63点，涨幅为0.02%。其他市场方面，美元兑日元汇率走低，欧元走强将使欧元区脆弱的经济雪上加霜；纽约商业交易所 2 月份交割的原油期货价格上涨 96 美分，收于每桶 94.24美元；黄金期货价格下跌0.70美元，收于每盎司1683.20美元。 总而言之，宏观经济数据的持续回升预示着经济增速反弹的预期基本获得确认，“宽财政、稳货币”的宏观政策仍将持续，微观层面 期货有风险 入市需谨慎 4企业的盈利状况也继续好转，12 月份开始的企业补库大概可以持续到 2013 年一季度末，年初流动性的相对宽松等等，这些都会增强投资者的持股信心。因此，股指运行趋势有望继续保持偏乐观态度。但是，由于国际金融危机还将持续，发达经济体复苏乏力，国内产能过剩及结构调整问题亟需解决，中国经济短期只是企稳反弹，而非反转。因此，本轮行情只能定性为反弹。预计上证指数反弹的高度为 2400点附近，沪深300反弹的高度为2700点附近，时间可能持续到2013年3月上旬。 今日期指加权和沪深300现货指数均呈现震荡下调态势。期指加权收长下影线的小阴线，成交量有所增加，持仓量有所减少。沪深300现货指数收下影线的中阴线，成交量有所减少。技术上，沪深300现货指数日K线收盘价收于5日均线之下（上证指数日K线收盘价收于 10 日均线之下），MACD 开始死叉，且 30 分钟周期 MACD 继续处于死叉状态，预计后市仍将延续向下调整态势，目标位：上证指数2220-2200，沪深300现货指数2450-2430。 操作建议 操作上，建议投资者高抛低买，日内短线操作。 华闻期货研发部：程洁冰 联系电话：021-50368918-8852 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 5 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货经纪有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货经纪有限公司 总部 地址：上海市浦东新区浦东大道720号国际航运金融大厦22楼 邮编：200120 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货经纪有限公司 北京营业部 地址：北京市朝阳区东三环北路丙2号天元港中心B座808室 邮编：100027 电话：010-8446 4134 传真：010-8446 4135 华闻期货经纪有限公司 武汉营业部 地址：湖北省武汉市硚口区武胜路72号泰合广场37层3701室 邮编：430033 电话：027-8571 2286 传真：027-8571 2051 华闻期货经纪有限公司 郑州营业部 地址：河南省郑州市未来路69号未来大厦1711/1712室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 2880