2025年第一季度远程医疗报告

•The远程医疗领域正进入成熟的新阶段。2024年，并购活动显著反弹，其中53笔交易主要由美国的整合努力推动，证实了该国在该领域的持续主导地位。• 融资活动规模下降了19%。同比，但平均交易规模增加至1580万欧元，标志着对后期投资的明显转变。• 出现双重趋势trough M&A consolidation and a reallocation of capital toward mature, profitable business.两种趋势均由两大关键动力推动。: (i) a挑战性的宏观经济环境（特点是高利率、贸易紧张局势和地缘政治风险）和（ii）成熟的市场提供更少未开发的opportunities than before• 三年来首次，估值倍数显示出稳定迹象，从2.7倍上升到3.2倍，反映出由整合和弱势参与者退出所塑造的更规范的市场。•随着早期资本撤回，只有那些富有韧性且盈利的企业继续吸引投资。而亏损的企业，如今已与轻松的VC融资断绝联系，面临一个严峻的选择：要么适应，要么退出。结果是更精简、更稳定的市场——不再由炒作驱动，而是由基本面驱动。 交易反弹 资金转移 AI驱动的创新与战略收购 • 人工智能正在重塑远程医疗领域的并购格局。2025年最具吸引力的目标将不仅提供远程医疗基础设施——它们将跨越整个护理体验原生嵌入人工智能。战略买家将竞争收购那些能够通过技术实现临床效率、自动化和可扩展性的公司。正如史崔克公司收购 Care.ai 所示。，旨在利用AI驱动的患者监测来提高医院工作流程效率并降低运营成本 • 在美国，各州层面的差距不断扩大法律造成跨州运营的供应商面临法律不确定性。这可能导致联邦层面的监管摩擦增加，限制全国扩张，并将美国远程医疗参与者暴露在日益增长的合规挑战中。 •There is a垂直化趋势的日益增长,与公司正从纯粹的服务平台转向提供集成解决方案。这包括添加服务，例如为患者提供药店服务，或在与诊所和医院合作的供应链方面嵌入解决方案。公共实体也越来越多地采用远程医疗。，进一步支持垂直整合。目标是为医生和患者创建统一的IT系统，实现跨服务无缝导航。 上升监管和法律压力 •2025年，远程医疗估值倍数预计将稳定。，基本面推动估值超越炒作。疫情时期的超高估值倍数不会再现，但更健康、更可预测的环境将奖励盈利领先者，而较弱的参与者将面临持续的压力。 Lawrence Giesen 合作伙伴在德雷克星 市场重新校准 人工智能融入医疗保健领域，特别是远程医疗领域，是2025年塑造该行业最具变革性的趋势之一。人工智能不再被视为附加功能；它正成为竞争优势、运营效率和临床差异化的核心。 •2024年见证了交易活动增加, 由强劲的第一季度（28笔交易）和稳健的第二季度（25笔交易）推动。这一增长主要得益于美国市场。，其交易量同比增长了31%，而欧洲则为15%。考虑到美国在两年内的所有交易中占比超过三分之二，其主导地位更加明显。总体而言，2024年标志着市场活动的明显加速。，交易量实现显著同比增长 •在2024年上半年，备受瞩目的交易是收购 Cloudbreak Health, GTCR这家美国领先的私募股权公司旗下的一家领先远程视频医疗口译公司,以1.66亿欧元的价格。2024年下半年最重要的交易是收购了Truepill一家数字药房和远程医疗公司，价值约4.8亿欧元。by LetsGetChecked’s一家专门从事居家诊断测试的公司 •在欧洲，英国和德国是唯一记录多宗交易的地区，其他欧洲国家仅记录了一宗交易或没有交易。 •在一个由后疫情波动性标志的时期之后，2024年见证了估值倍数的再平衡和市场不确定性的下降。, fueling a整合活动的反弹：但是，2025年第一季度显示出放缓的早期迹象，这可能是由重新加剧的地缘政治紧张局势推动的。不断上涨的贸易关税，引发了投资者的谨慎。 • 美国仍然是远程医疗募资领域最具主导地位的国家。，在2015年至2024年间完成了超过2,472笔交易。在同一时期内，五个最活跃的欧洲国家合计记录了894轮融资。英国是全球第二大活跃市场，其融资活动多于其他前五名欧盟国家之和。 •However, there is a与2023年相比，融资活动出现显著放缓。尽管并购活动有所增加，但新进入者的数量却下降，这表明市场正在成熟和整合。 •：就筹集的资金而言，美国和英国仍然是明显的领导者，分别以266亿欧元和37亿欧元披露的交易价值进行融资。尽管交易量有所下降，筹款总额已增加，在2024年，平均披露交易规模达到1580万欧元，较2023年的1050万欧元有所上升。 •The欧盟在融资交易数量中的比例份额有所下降。从2023年的15%到2024年的10% •在欧洲和美国，2024年的投资总额为166，反映了显著的同比增长19%的筹款活动下滑。. 这个下降凸显了市场动态的明显转变。从2015年至2022年间的大量早期阶段投资中，该行业自2023年以来已转向后期阶段的交易。 •This trend underscores the远程医疗市场日益成熟。，现在由更强大、根基更深厚的玩家主导，他们经受住了后疫情时代的洗牌并从整合中获益。随着空间日益饱和。，新进入者的数量已经下降。 • 资本现在正投入到更大型规模的阶段。由两个主要驱动因素： o一个有利于韧性的宏观经济环境盈利能力优先于快速增长，导致投资者将优先考虑更多成熟、盈利且运营效率高的公司 o：远程医疗市场正在经历结构性转变，它已不再是曾经的那片“蓝海”。随着该行业日趋成熟和竞争日益激烈，早期风险投资机构的兴趣正在衰退，同时后期投资者正介入。支持规模化和整合 •在2024年第二季度，估值倍数显示出稳定迹象：在一段长时间的下滑之后。德雷克星远程医疗指数的市盈率/收入倍数从2.7倍小幅回升至3.1倍，和在2025年第一季度维持在3.2倍的稳定水平。如果这一趋势持续到2025年上半年，它将标志着该行业在连续多年的冲击后首次实现持续的稳定期。 •这种稳定状态是在一段极端波动期之后出现的：在COVID-19大流行的高峰期，远程医疗成为主要的医疗保健服务模式，超出了最初的预期。然而，随着限制措施放宽，许多患者重新回到面对面的预约，导致由于危机时期的投资而出现的远程医疗服务过剩。这引发了一波市场整合浪潮，以及投资者对后期、更成熟机会的关注转移。央行紧缩和利率上升对估值施加了下行压力，同时投资者越来越要求清晰的盈利路径。 •在2024年下半年和2025年第一季度，估值倍数似乎正在正常化，随着小型、亏损玩家的清除和整合。交易活动在更加规范的市场环境中再次活跃起来。然而，美国发起的保护主义政策以及全球不确定性上升导致金融市场出现强烈谨慎情绪，强化了在交易上的观望态度2025年第二季度将决定这一上升趋势是否持续。—或是否新一轮宏观经济压力可能将市盈率再次压低。 ：在该指数中，美国公司显示出比欧洲公司显著更高的市盈率，这得益于美国公司规模溢价（因其市值更大）以及盈利能力溢价。 •尽管这三个指数在2023年1月之前同步变动，但远程医疗指数自那以后表现显著落后。—与纳斯达克49.3%的增长和标普500 39.4%的增长相比，其下降了23.2%。这种表现不佳主要在于由于其最大市值成分股的急剧下跌, CVS Health 和平安健康科技,自2023年以来分别下降了26.3%和34.8%。•然而，在2025年第一季度，远程医疗指数略有复苏，这得益于这两家公司的反弹。: oCVS Health受益于意外有利的Medicare Advantage报销率调整、超出预期的第四季度盈利以及管理层变动后投资者信心的恢复。o与此同时，平安健康在2024年重新实现盈利，得益于其B2B医疗服务部门的增长以及拓展老年护理业务，这增强了投资者信心。 投资者显然更青睐那些展现出运营能力的企业。效率、收入增长和明确战略定位——例如LifeMD、Redcare Pharmacy和Doximity，这些公司都取得了显著的增长。 , suggesting a possible turning point. If confirmed, this could mark the start of a more 通过利用其盈利模式、强劲增长以及战略性地拓展至人工智能驱动服务 远程医疗报告 Q1 2025 更新 Drake Star是一家屡获殊荣的全球科技投资银行，自2013年以来已完成了超过500笔交易。Drake Star的全球团队由分布在全球各办公室的高级专业人士组成。约克、伦敦、巴黎、慕尼黑、旧金山、洛杉矶、柏林和迪拜*专注于全球消费品和零售领域的并购和公司金融服务。科技、人力资源科技、数字媒体、金融科技、移动性与可持续性、软件/萨斯、数字服务以及工业科技领域。 过往业绩并不保证未来的结果。 本报告仅为信息提供目的而发布，不得被视为出售任何证券的要约或邀请购买任何证券的要约。本报告中包含的信息基于我们认为是可靠的来源，但由我们不作保证，我们对其使用不承担任何责任。本报告中表达的任何意见均为我们在此日期的判断陈述，如有更改恕不另行通知。 所有产品及公司名称均为其各自持有者的商标或注册商标。使用它们并不表示与它们有任何关联或认可。 如果本报告中另有说明，德雷克·斯塔（Drake Star）并未作为这些交易中的财务顾问。 Drake Star是Drake Star Partners Limited及其子公司和附属公司的全球投资银行的营销名称。在美国，所有证券交易均通过Drake Star Securities LLC进行。在美国，Drake Star SecuritiesLLC受FINRA监管，并是美国投资公司保护委员会（SIPC）的成员。Drake Star UK Limited（FRN 942020）是Razlin Ltd（FRN 730805）的指定代表，而Razlin Ltd受英国金融行为监管局（FCA）授权和监管。© 2025 Drake Star Partners Limited。更多信息，请访问www.drakestar.com。 * 合作办公室 仅供机构使用。