五一假期黑色基本情况及前瞻
海外宏观
- 美国一季度GDP增长放缓，但投资保持稳健。
- 4月非农就业增长17.7万，远超预期。
- 3月核心通胀同比增长2.6%，环比微降，为2020年以来首次月度下降。
- 美股上涨，基本收复4月关税事件之后的失地。
- 美债、黄金回落。
国内宏观
- 4月PMI指数有所回落，受外需影响。
- 4月末政治局会议提出“加紧实施更加积极有为的宏观政策”。
- 五一期间，出游人数增加，院线表现平淡，房产销售一线城市表现较好。
- 中美关税谈判预期升温。
- 离岸人民币表现较强，港元港股表现较强。
钢材
- 五一期间，钢材市场基本处于休假状态，唐山钢坯上涨约20元，螺纹价格基本持平，总体钢材价格呈稳中微升的格局。
- 全国螺纹产量环比回升4.27万吨至233.38万吨；社库环比回落37.76万吨至470.84万吨；厂库环比回落20.57万吨至173.16万吨。
- 全国热卷产量环比增加1.8万吨至319.3万吨；社库环比减少14.09万吨至268.77万吨；厂库环比增加0.67万吨至85.5万吨。
- 目前五大品种总库存同比下降481.93万吨，其中螺纹库存同比下降270.54万吨，热卷库存同比下降65.21万吨，库存处于低位水平。
- 政策方面，关注粗钢产量压减及其执行情况。
矿石
- 铁矿石市场基本处于休假状态，外盘铁矿石价格指数较节前收盘微跌。
- 铁水产量继续增加1.07万吨至245.42万吨、高炉开工率环比持平，产能利用率环比增加0.4%至92%。
- 库存端，47个港口进口铁矿库存为14848.27万吨，环比增加67.27万吨。
焦煤焦炭
- 五一期间，焦煤焦炭报价稀少，基本延续节前报价。
- 独立焦企开工率有所回升，5月2日独立焦企日均产量67.03万吨，环比增加0.18万吨/日。
- 5月2日230家独立焦企库存去库1.76万吨，钢厂焦炭库存累库8.87万吨，焦炭港口库存去库5.46万吨，焦炭总库存减少2.5万吨至1012.3万吨。
- 5月2日523家样本矿山日均精煤产量80.44万吨/日，环比增加0.7万吨/日。
- 5月2日洗煤厂精煤库存增加12.21万吨，独立焦企库存减少9.55万吨，钢厂焦煤库存增加2.31万吨，港口焦煤库存减少13.01万吨，焦煤总库存减少8.17万吨至2249.74万吨。
品种前瞻及策略
- 钢材：受粗钢产量压减，目前旺季去库，库存较低，谷电成本等因素支撑，钢材价格或有反弹；但因房地产等因素，需求难有增长，加上反倾销加关税等因素，反弹高度有限，总体可能呈现箱体波动的格局，以未来反弹滞涨后空头思维为主。
- 矿石：受铁水产量高企，需求旺盛等支持，矿石短期需求较好，但未来供过于求态势明显，矿石价格将表现为近强远弱的格局。
- 焦炭：供过于求的格局明显，焦煤国产继续增量，蒙煤进口将维持高位，总体虽然价格较低，低位或有反弹，但高度有限，未来仍需低位震荡，寻求支撑。
策略探寻
- 股指钢材套利：国内股指估值较低，政策维稳有力，部分股指铁水明显；国内经济启动，必然在权益市场率先反映；坚持国内股指低吸的思路；考虑股指和钢材的对冲策略。
- 铁矿石远期供应压力大，但短期铁水产量高，需求旺盛，考虑逢低参与矿石正套。
