有色金属日报：美国经济萎缩预期令铜价承压

2025年4月30日 核心观点 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1772号 一、市场概述 4月30日，沪铜主力合约开盘价格为77950元/吨，最高达到77990元/吨，最低为77180元/吨，收盘于77220元/吨，降幅0.05%。全天成交量为8.9万手，增仓1万手。持仓量为16.9万手，增仓0.4万手。 广金期货研究中心 有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886 二、基本面情况 宏观方面，美国高盛公司大幅下调美国第一季度国内生产总值增速至-0.8%。 供给方面，印度矿业部公告，2024-2025财年精炼铜产量增长12.6%，达到57.3万吨，2023-2024财年为50.9万吨。艾芬豪矿业公布的报告显示，2025年一季度，卡莫阿-卡库拉项目铜产量接近创纪录的133,120吨，2024年第四季度和2024年第一季度的季度铜产量分别为133,819吨和86,117吨铜。卡莫阿-卡库拉2025年的生产指导目标维持在52万至58万吨铜精矿。 需求方面，Mercuria能源集团和Trafigura集团在内的一些大宗商品交易巨头，为了抢在可能出台的进口关税之前把铜运进美国，纷纷加快了运输速度。4月份发往美国的精炼铜货物超过17万吨，创2014年有数据记录以来的最高。贸易数据如确凿，则将超过2001年11月份大约14.2万吨所创历史最高。据悉上周五约有逾2万吨铜提出提取申请，其中大部分订单来自托克。与此同时，摩科瑞能源和其他交易商也在近几个月持续从LME提货。彭博社此前就已报道，摩科瑞是LME铜的主要买家之一。 库存方面，5月2日，COMEX铜库存为149326短吨，较上周增加17350短吨。LME铜库存197300吨，较上周下降5500吨。 三、后市展望 美国下游用铜企业争取在关税落地前大量购入铜提振铜价，需求前置令LME和国内铜市快速去库提振铜价。但需注意二季度需求淡季对铜价的需求构成负面影响。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 薛丽冰有色金属研究员 广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有13年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获2013年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获2014年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和CSSCI源期刊、国家中文核心期刊发文。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 我司郑重提示，我司官方网站地址：https://www.gzjkqh.com/，所有交易软件请通过我司官方网站进行下载。对任何冒用、假借我司名义进行违法活动的网站、软件及个人，一经发现，我司将依法追究其相关法律责任。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1772号 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构 ·【子公司】广州金控物产有限公司地址：广东省广州市天河区临江大道1号寺右万科中心901电话：020-38857531 ·新疆分公司地址：新疆乌鲁木齐水磨沟区昆仑东街791号金融大厦15楼1512-1514室电话：0991-4167306