老百姓机构调研纪要

调研日期: 2025-04-30 老百姓大药房连锁股份有限公司是中国药品零售行业的领军企业,成立于2001年,是一家拥有10000多家门店的连锁企业。该公司曾被评为中国药品零售企业综合竞争力百强冠军、中国服务业500强企业以及湖南省百强企业。自2001年创立以来,老百姓大药房连锁股份有限公司已经成功开发了湖南、陕西、浙江、江苏等20个省级市场,在全国范围内具有较强的品牌影响力和市场竞争力。老百姓大药房连锁股份有限公司通过提供质优价廉的药品和专业的医疗服务,深受广大患者和医生的信赖,成为药品零售行业的佼佼者。 (一)董秘冯诗倪介绍2024年及2025年一季度业绩情况 2024年,公司营业收入223.58亿元、同比微降0.36%,归母净利润5.19亿元、同比下降44.13%;2025年一季度,公司营业收入54.35亿元、同比下降1.88%,归母净利润2.51亿元、同比下降21.98%。2024年,公司归母净利润下滑主要系新店数量增加、新店仍处于业绩成长期和公司计提商誉减值损失所致;2025年一季度,公司归母净利润下滑主要原因系新店成长期亏损、闭店损失和新增折旧摊销。公司发布2024年度分红计划,拟现金分红合计总额3.12亿元(含税,含2024年中期分红),占2024年度归母净利润的60.15%。 截至2025年一季度末,公司门店总数15,252家,其中直营门店9,844家,加盟门店5,408家。2024年度及2025年一季度,公司新增门店2,878家,其中优势省份及重点城市门店占比84%,地级市及以下门店占比80%。 截至2025年第一季度,公司共有直营医保资质门店9,158家,直营门店中医保资质店数占比为93.03%;统筹资质门店数5,452家,直营门店中门诊统筹门店数占比42.21%。 公司持续推进商采系统及关键业务流程革新,2024年公司毛利率为33.17%,稳步提升0.62个百分点。2025年一季度,存货周转天数为92天,同比减少13天;统采销售占比75.3%,同比上升约5.8个百分点;自有品牌自营门店销售额超9亿元,销售占比约23.3%。 截至2025年一季度,公司会员总数(含加盟)达1.02亿人,其中一季度活跃会员数1,546万人,会员销售占比73%。 (二)董事长兼总裁谢子龙介绍公司发展情况 过去一年,无论是国内国际还是各行各业,都经历了极其不容易、不平凡的一年。客观来看,整体宏观经济下行压力增加、居民消费增长乏力,行业监管趋严,医药零售行业增速放缓,公司也不可避免地受到相关影响。 老百姓二十四年的发展经历了多个经济周期的考验,在自我修复、模式变革方面,有着我们自己坚实的积累。依托我们持续迭代、锤炼的优秀机制、文化、战略、团队,我将带领管理团队紧密团结5万余名老百姓人,奋力拼搏、全力推进公司新一轮的价值再造。 2025年以来,我与公司高层、核心管理骨干及战区负责人亲自一一面谈,就公司简化管理方式、减政放权、一线减负、激发活力等听取各方意见并形成共识,主要在以下五个方面: 1、简化工作、务实高效 召集战区一把手、集团总监级及以上管理人员,召开“简化工作方式”相关专题会议,强调所有的管理者要彻底转变作风,从务虚转换为务实,拒绝口号和自嗨,一切工作要以客户为中心,业绩为王,杜绝一切形式主义。同时少开会、开短会、开小会、开解决问题的会、不陪会,把管理人员从文山会海中彻底解脱出来。 2、简政放权、管理松绑 集团职能部门要秉持少干预、少指挥,多服务、多赋能原则;除财务和商品由集团统一管控外,其他各业务条线只设定管理底线,在做好风 险管控的前提下全面放权,通过简政放权、管理松绑,让听得见炮声的人呼唤炮火。开设董事长直通车听取一线员工心声,广纳谏言并督促落实好的建议。 3、一线减负、激发活力 让一线店员有更多的时间和精力服务好客户,减少总部的检查和考核干扰,充分激发每个经营单元的活力。明确规定店长月度参会不超过4次,店员不超过2次;将原来较多的门店考核指标优化至8项,门店点检项目优化至9项,让一线员工减负,全心全意做好客户服务,激发一线员工活力。 4、问诊问政、政策有效 为确保集团政策务实管用,集团推行“问诊问政”环节,针对目前商品采购、营运营销、客户服务政策制定与执行过程中存在的问题,战区可以直接向集团总部问政“开炮”,不留情面,大家一起“红红脸、出出汗”,让集团的商品策略更能满足客户需求、营销政策更能贴近市场需求、考核政策更能激励一线店员。 5、职能整合、高效协同 推动机构职能优化,以业务高效协同为导向整合部门职能,营运与营销整合,构建以用户为中心的服务体系;商品中心和采购中心统一并入供应链体系,实现商品、采购与商品销售深度融合,供应链链路更高效;经过职能整合,减少中心3个、减少部门9个,有利于业务高效协同。 我们通过“简政放权、一线减负、激发活力、问诊问政、降本增效”等体系变革,集团上下快速达成共识,下沉服务重心,以解决问题为导向,赋能一线,不断提高客户服务体验。逐步形成了职能总部服务好一线、一线服务好客户的良性循环机制。通过简政放权,让听得见炮声的人来做决策,让决策更精准、更高效,做到“管而不死、活而不乱”。 2024年度及2025年一季度,公司经营重点聚焦在以下五个方面: 1、加强合规管理,深耕专业化建设 公司持续建立健全合规管理体系,降低经营风险。第一,强化医保门店管理,积极响应区域政策变化,从监管要求出发完善运营管理。第二, 推动长稳合规化发展,通过构建质量全过程闭环管理、合规系统、自查自纠机制等强化合规管控。第三,前置法律风险管控,推进风险与流程体系优化。 其次,公司持续高标准建设专业药房,积极承接外流处方。公司共有“门诊慢特病”门店1,728家,双通道门店331家,DTP药房176家。同时,依托数智化及AI技术,公司进一步提升慢病服务的深度与温度,累计服务自测超1.09亿人次。 2、多措并举打好降本增效、开源节流“持久战” 降本增效是一项长期的经营策略,为了把这项工作做得更深、更实,当前我把它作为“一把手工程”亲自主抓,公司成立了降本增效专项工作小组,建立“总部+区域联动”机制,通过高效组织变革与流程再造,优化资源配置,培育内生增长动能。 具体举措如下:第一,实施组织变革,完善“能者授权、潜力培养、末位优化”的人才梯队建设,提升管理效能;第二,推动采购标准化流程,打破部门壁垒,建立协同降本机制;第三,深化精细化管理,大力实施降租分租,优化物业资源;第四,强化财务管控,严控各项费用支出,杜绝浪费。 3、聚焦优势市场,夯实有质量的规模优势 公司通过“四驾马车”立体深耕模式拓展市场,在完成广覆盖的基础上,集中资源聚焦11个优势省份提升市占率,同时积极开拓下沉市场。基于市场变化,公司快速调整节奏,通过搬迁及关闭亏损店优化布局,增强整体盈利水平。 同时,公司持续以“加盟”“联盟”两大业务模式作为抓手,这也是符合当前市场形势,积极整合行业资源,深度赋能中小连锁及单体药房,在夯实规模优势的同时挖掘第二增长曲线。公司加盟业务在行业具有领先优势,2024年加盟聚焦9+7区域拓展,加速布局存量市场,重点聚焦老店转加盟、项目加盟、县域代理发展。2025年一季度,公司老店加盟占比62%,占比同比增长34个百分点。公司联盟利用平台资源优势深度赋能合作伙伴,重点深耕12个省市,目前联盟门店数已达到21,000家(未计入公司总门店数),2024年联盟实现配送销售额4.23亿元,同比增长78.8%。 4、创新营采商销全链路,综毛提升稳成效 2024年,公司重点推进商品改革,在以顾客为中心、在不改变商品终端价格的情况下,通过营采商销全链路贯通,有效提升综合毛利率至33.17%,同比提升0.62个百分点。与此同时,公司全面整合供应链资源,加速商品管理数智化进程,推动统采销售占比及库存周转持 续调优。 此外,公司自有品牌聚焦头部厂家打造“老百姓优选”,2024年度自有品牌自营门店销售额达到35.4亿元,自有品牌销售占比22%,同比上升2.4个百分点。 5、深化数智转型,大力推进AI赋能提效 公司深度整合各类数据资源,推进数智体系建设。第一,聚焦算法与业务流程双重革新,强化异常库存的精准识别;第二,持续精进商采系统,提供数据支撑;第三,分场景迭代,提效数智化工具,精细化运营策略;第四,紧密围绕业务项目,提升基建治理与应用交付;第五,结合业务场景,加大数智化和AI应用的探索。 2025年2月,公司成立深化AI技术应用与经营管理变革工作领导小组,推进AI技术在全集团的全面应用变革,每月组织AI案例分享、定期汇报应用成效。目前,老百姓AI应用已逐步覆盖营销策略生成、知识库智能问答、自动化数据报表、库存智能调度等业务环节,实现效率升级。后续,公司将持续挖掘人工智能技术应用,并鼓励员工参与学习和创新。 (三)投资者提问环节 问题1:在目前的环境下,公司对2025年门店扩张的规划? 答:在社会消费降级、行业监管趋严的背景之下,医药零售行业迎来深度调整,以及新一轮出清整合周期。公司保持高度的市场敏锐度,实 时跟进政策和消费市场变化,灵活调整拓展策略。 2025年,公司将继续聚焦优势市场、加速吸纳存量市场,全年计划开店1,000家,主要是加盟门店,并且以老店转加盟为主,同时在优势市场进行少量的填空式开店和资产性收购,把握行业出清整合机遇。 问题2:近期,多地暂停新增医保定点药店,对公司的新开药店是否有影响?怎么看待药店的医保定点率变化对行业远期的影响? 答:暂停新增医保定点药店对新开药店的申请资质存在一定影响。目前有部分区域医保部门以书面或口头通知的形式告知,暂停审批新增医保定点药店,申请医保资质的难度加大。当前,公司已针对各地政策情况,优化新店拓展的布局规划,应对当前政策影响。 长远来看,以上政策有利于头部连锁巩固市场地位,现有医保资质将形成一定门槛,帮助头部连锁在后续竞争中取得优势地位。截至2025年一季度末,公司共有直营门店医保资质门店9,158家,直营门店中医保门店占比为93.03%;门诊统筹门店5,452家,直营门店中门诊统筹门店数占比42.21%。 在医保监管趋严、资质收紧的趋势下,国家监管部门对零售药店设置的医保合规运营、精细管理能力门槛显著提高,合规能力欠缺且不易监管的中小连锁和单体药店受到更大冲击,总体而言有利于龙头市占率提升。 问题3:现阶段对部分中小药店而言,竞争压力相对较大,公司如何展望行业出清节奏? 答:自2024年以来,行业经历着深度变革,从过去三年的大举扩张转变为分化出清。从中康数据来看,2024年全国关闭零售药店约 3.9万家,闭店率达到5.7%,其中第四季度关店1.4万家,高于前三季度闭店均值,行业出清加速。预计未来两年,行业出清和市场集中度提升将继续加速。 行业从快速扩张转向规范化发展,对现存药店的要求更高,行业出清整合也是大型连锁提升市占率的良好契机;公司通过合规系统、自查机制持续守好合规经营的“护城河”,强化专业药事服务能力、提升门店经营质量。同时,公司重点发展“加盟”、“联盟”业务整合行业资源,吸纳中小药店,布局存量市场,以期在行业整合期抢占先机,进一步提高市占率。 问题4:公司火炬项目执行一年了,成效显著,今年公司将采取哪些措施,继续提升毛利率水平? 答:过去一年,公司深化商采改革,在以顾客为中心、性价比优先的前提下,对营运、采购、商品和销售进行全链条优化,有效提升毛利率, 经营提质增效。2024年,公司毛利率为33.17%,同比提升0.62个百分点。2025年一季度,门店线下销售毛利率同比增长0.70个百分点,保持增长趋势。 今年持续夯实商品改革项目策略,具体如下:第一,品类聚焦,迭代选品模型,减少同质化,聚焦重点品类;第二,找增量,完善新品引入,加速新品引入时间,快速响应消费趋势变化;第三,价格管控,建立商品全生命周期价格监控体系,杜绝市场乱价,保障销售利润。 长期来看,除以上项目之外,公