中国观察：四月政治局会议显示持续战略耐心

核心观点与政策动向

4月25日召开的中共中央政治局会议在应对贸易战冲击方面展现了战略耐心，会议强调将“充分准备”应急计划以缓冲外部冲击，并重申了降息、降准以及稳定房地产市场的政策意向。会议未提及大规模刺激计划，暗示政策制定者将在未来几个月根据更多数据谨慎决策。

消费支持政策

会议强调进一步支持国内消费以提振经济，重点关注服务业消费。具体措施包括扩大以旧换新和大型设备更新计划的覆盖范围，增加中低收入家庭收入，以及推出服务和养老贷款。预计二季度将推出以消费为导向的财政政策，可能包括餐饮补贴等。

货币与房地产政策

• 货币政策：政策制定者重申“适时降准降息”，预示短期内将实施宽松政策。会议还提到设立新的结构性工具和政策融资工具，支持科技创新、消费和出口。
• 财政政策：会议要求加快地方政府专项债券（LGSB）和超长期中央政府债券（CGB）的发行和使用。4月24日特殊CGB发行启动后，预计二季度将出现发行量显著增长，年底前可能进行新的额度分配。
• 房地产政策：除重申加强城市更新行动外，政府将大力有序推进城中村改造，并利用闲置房屋回购政策。预计相关政策将加速实施并扩展至更多城市和地区。

对受关税影响企业的支持

政府将重新激活疫情期间采取的措施，如失业保险返还，以支持受关税冲击最严重的行业。此外，将加强对企业融资的支持，促进内外贸一体化。预计若未来几个月劳动力市场出现更严峻形势，政策制定者将加大社会保障措施力度。