美国汽车关税政策受压回撤

美国汽车关税政策受压回撤 徐瑜新能源汽车行业高级分析师从业资格号：F03107629投资咨询号：Z0022033Email：yu.xu@orientfutures.com 2025年5月5日 ★动态跟踪 行业数据跟踪方面，据乘联会发布，4月1-27日全国乘用车新能源市场零售72.8万辆，同比增长24%，新能源市场零售渗透率52.3%，今年以来累计零售314.8万辆，同比增长33%；4月1-27日，全国乘用车厂商新能源批发84.6万辆，同比增长25%，新能源厂商批发渗透率53.9%，今年以来累计批发369.5万辆，同比同期增长38%。 企业端，多车企发布4月销量数据，比亚迪以38万辆的销量数据继续稳居领先地位，吉利、零跑、小鹏等新能源销量数据抢眼。海外市场方面，受美国汽车及零部件关税影响北美新车市场3月销量高增长，但关税争对汽车而非新能源汽车，因而渗透率未出现明显变化（见图表23-26）。压力下关税政策有所回撤，4月29日发布两项行政命令，一是进口整车关税仅由2025年3月26日第10908号公告确定，不得适用其他关税（免除钢铁、铝的单独关税，避免多项关税叠加）；二是为在美国本土生产的整车企业提供税收抵免，部分抵消其进口零部件所面临的25%关税，抵免额度第一年为整车价值的3.75%，第二年降至2.5%，第三年取消。 此外，英国市场3月创历史新高（见图表17-18），主要原因包括4月1日起电动车税收调整以及3月季节性的新牌照月效应等。 ★投资建议 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来新能源渗透率首次突破50%，是新能源车对传统燃油车的首次反超，步入25年，高竞争力新车产品愈发丰富而密集，价格进一步下探，欧美等市场贸易保护主义愈发严重，对出口造成冲击。竞争格局来看，沉舟侧畔千帆过，自主品牌市场份额继续扩大。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。 ★风险提示 政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。 目录 1.重点标的跟踪.........................................................................................................................................................................52.产业链数据跟踪.....................................................................................................................................................................72.1.整车：全球..........................................................................................................................................................................72.2.整车：中国..........................................................................................................................................................................82.3.整车：欧洲..........................................................................................................................................................................92.4.整车：北美........................................................................................................................................................................122.5.整车：其他地区................................................................................................................................................................132.6.上游：动力电池与相关原材料........................................................................................................................................142.7.上游：其他原材料............................................................................................................................................................193.热点资讯汇总.......................................................................................................................................................................203.1.中国：行业数据................................................................................................................................................................203.2.中国：企业动态................................................................................................................................................................203.3.海外：政策动态................................................................................................................................................................213.4.海外：企业动态................................................................................................................................................................224.行业观点...............................................................................................................................................................................225.投资建议...............................................................................................................................................................................226.风险提示...............................................................................................................................................................................23 图表目录 图表1：相关板块一周涨跌幅情况..............................................................................................................................................................5图表2：上市公司一周行情梳理..................................................................................................................................................................6图表3：全球新能源汽车销量（分地区）..................................................................................................................................................7图表4：全球新能源汽车渗透率..................................................................................................................................................................7图表5：全球新能源汽车销量：EV............................................................................................................................................................7图表6：全球新能源汽车销量：PHV..........................................................................................................................................................7图表7：中国新能源汽车销量（季节性）..............................................................................