电力设备行业：宁德推出三项电池新技术，辽宁1GW海风风机采购中标

2025年04月27日 电力设备 评级：增持（维持） 分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn 报告摘要 锂电：1）4月21日宁德时代同时推出多重磅产品：第二代神行超充电池、全新钠离子电池品牌“钠新”和“骁遥双核电池”。2）特斯拉25Q1营收193亿美元，净利4亿美元，同比降71%，车交付量降13%。3）亿纬锂能一季度营收127.96亿元同比增37.34%，净利润11.01亿元同比增3.32%，毛利率下降0.07个百分点。锂电产业链部分公司4季度业绩环比向上，25年有望出现供需拐点，行业进入2-3年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注固态电池公司【有研新材】【瑞泰新材】【厦钨新能】【容百科技】。 上市公司数386行业总市值(亿元)53,087.18行业流通市值(亿元)45,913.15 储能：1）阳光电源2024年储能系统出货28GWh，营收249.59亿元，毛利率36.69%，单箱容量7.5MWh开发完成。2）河北2025第一批4.48GW风光项目公示，国能/华电/华能领衔，或将配储896MW/3584MWh。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲等市场需求修复，新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。 电力设备：1）东方电子2024年营收75.45亿元同比增16.47%，净利润6.84亿元同比增26.34%，销售费用同比增长13.82%。2）海兴电力2024年营收47.17亿元同比增12.30%，净利润10.02亿元，同比增长2.00%。电网板块不受关税影响：1）电网产业链安全性高，产业链国产化几乎100%，不会受到反制政策影响。2）电网板块在美业务几乎为零。电网板块受益于国内刺激预期抬升。因关税战导致经济预期下行，国内刺激预期加强，电网投资作为逆周期调节的重要手段，总额有望进一步上调。建议关注特高压标的【许继电气】【平高电气】【中国西电】【国电南瑞】；电力设备出口标的可能会因关税恐慌情绪蔓延而错杀，下跌即是机会，建议关注【海兴电力】【三星医疗】【思源电气】【华明装备】。 相关报告 1、 《 电动 汽 车 电 池 新国 标 公 布 ，3.1GW海 上 风 机 进 行 招 投 标 》2025-04-20 2、《电网、风电当下安全边际高，广东多项目海上风机/海缆采购中标》2025-04-133、《关税靴子落地，关注避险+业绩支撑板块》2025-04-06 光伏：4月电池/组件排产预估分别为63-64GW/60GW+，预计5月有减产迹象。本周，电池/组件价格继续下行，同时光伏玻璃厂家计划涨价，主要系玻璃库存水位不断下降+玻璃原料焦锑酸钠价格大幅上涨，但与下游组件厂商存在博弈。持续关注两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科/博迁）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/爱旭/钧达/福莱特-H/信义-H/福斯特等。 风电：近期，阿塞拜疆能源部、SOCARGreenLLC、中国大唐和中国电建共同签署关于在里海阿塞拜疆海域开发2GW海上风电项目的谅解备忘录。国内一季度重点项目中江苏国信大丰850MW、三峡大丰800MW项目已开工，且第二轮7.65GW竞配项目陆续启动前期工作招标；广东帆石二用海变更申请进行公示、帆石一/青州五/青 州七项目均已正式开工、三山岛海风柔直工程全面开工；叠加国内其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25年交付量有望明显提升。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25年量价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。 风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 内容目录 一、锂电板块..............................................................................................................4 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................43、本周锂电池产业链价格跟踪...........................................................................5 二、储能板块............................................................................................................6 1、本周储能政策及事件跟踪...............................................................................6 四、光伏板块..............................................................................................................8 1、光伏产业链跟踪.............................................................................................82、本周光伏事件跟踪........................................................................................10 五、风电板块............................................................................................................11 1、本周海风进展梳理........................................................................................112、本周风电其他新闻........................................................................................113、海陆风招标数据追踪....................................................................................124、海陆风中标数据追踪....................................................................................125、原材料价格跟踪...........................................................................................13 六、投资建议............................................................................................................14 风险提示...................................................................................................................14 图表目录 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序）.......................................4图表2：中镍三元电池成本变动情况........................................................................6图表3：磷酸铁锂电池成本变动情况........................................................................6图表4：硅料价格走势..............................................................................................8图表5：硅片价格走势..............................................................................................8图表6：光伏电池片价格走势...................................................................................9图表7：光伏组件价格走势.......................................................................................9图表8：光伏玻璃价格走势.....................................................................................10图表9：光伏胶膜价格走势.....................................................................................10图表10：陆风月度新增招标量（MW）.................................................................12图表11：海风月度新增招标量（GW）..................................................................12图表12：陆风月度招标价格（元/KW）.................................................................13图表13：海风月度招标价格（元/KW）....................