1、基本面：五一假期外盘镍价震荡运行，短期受印尼政策扰动和成本支撑，但长期供应过剩和高库存压制，维持区间震荡。下游不锈钢表现偏弱，交易所仓单流入现货，供应压力增强。
2、基差：沪镍现货125175，基差1455，偏多；不锈钢平均价格13725，基差1055，偏多。
3、库存：LME镍库存200418吨，减少1146吨；上交所镍仓单24308吨，减少60吨；不锈钢期货仓单164292吨，增加1149吨，全国库存108.24万吨，环比上升0.42万吨。
4、盘面：沪镍收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空；不锈钢收盘价在20均线以下，20均线持下，偏空。
5、主力持仓：沪镍主力持仓净空，空增，偏空。
6、结论：沪镍2506：震荡偏弱运行；不锈钢2506：震荡偏弱运行。
7、多空因素：利多因素为新能源汽车数据良好；利空因素包括国内产量同比大幅上升、需求无增长点、镍铁价格回落、不锈钢仓单流入现货。
8、关键数据：
- 沪镍：现货125175，基差1455，期货主力12372，伦镍电15430（5月2日）。
- 不锈钢：现货13600，期货主力12670。
- 镍库存：上期所镍库存28675吨，期中期货库存24308吨；LME镍库存200418吨。
- 不锈钢库存：无锡库存62.59万吨，佛山库存35万吨，全国库存108.24万吨。
- 镍矿、镍铁价格：红土镍矿CIFNi1.5%60.56美元/吨，CIFNi0.9%31.50美元/吨；高镍8-12镍点967.50元/镍点，低镍2以下3500元/吨。
- 不锈钢生产成本：传统成本废钢生产成本1332-1355元/吨，低镍+纯镍成本1700元/吨。
- 镍进口成本：折算125758元/吨。
