FY25Q1业绩点评及业绩说明会纪要：25Q1营收接近指引上沿，短期市场挑战产生一定影响

泰瑞达（TER）2025年一季度业绩总结

一、核心业绩概述

2025年第一季度，泰瑞达实现营收6.86亿美元，同比增长14.33%，环比下滑8.9%；毛利率为60.6%，同比提升4个百分点，环比提升1.2个百分点；净利润为0.99亿美元，同比增长54.05%，环比下滑32.38%。库存金额为3.45亿美元，同比增长9.87%，环比增长15.77%。

二、业务部门业绩拆分

1. 半导体测试业务：营收5.43亿美元，同比增长25%。其中，SOC业务表现强劲，营收贡献达4.06亿美元，同比增长34%；内存业务营收为1.09亿美元，符合预期；IST业务营收为2700万美元，环比和同比均有所增长。
2. 机器人业务：营收为6900万美元，环比下滑30%，同比下滑21%，运营亏损为2200万美元，符合预期。
3. 产品测试业务：营收为7400万美元，同比下降4%。其中，无线测试营收为2900万美元，同比增长20%；生产板测试业务因汽车行业疲软和国防航天项目的时间安排而受到影响。

三、行业趋势与业务影响

1. 长期驱动因素：AI、垂直化和电气化仍是推动公司未来增长的主要行业驱动力。尽管当前贸易政策和客户对终端市场需求的不确定性导致订单推迟，但这些长期主题有望在未来加速公司的增长轨迹。
2. 短期市场挑战：贸易政策和终端市场需求的不确定性对公司业务产生了一定影响。移动、汽车和工业领域客户正在重新评估其资本采购计划，或导致订单推迟。公司在第二季度之后的业务能见度有限。

四、公司业绩指引

公司预计2025年第二季度单季度营收在6.1亿至6.8亿美元之间，毛利率区间为56.5%-57.5%，非GAAP每股收益0.41美元至0.64美元。营收指引下滑主要系移动业务收入预计下降，内存业务将因订单的不均衡性而出现显著环比下降。

五、风险提示

技术研发不及预期，扩产不及预期，下游需求不及预期，贸易摩擦。

六、研究结论

尽管短期市场挑战对公司业绩造成一定影响，但长期来看，AI、垂直化和电气化等趋势仍将推动公司增长。公司通过产品组合优化、业务重组和战略合作等措施，积极应对市场变化，并预计未来将继续保持59%-60%的毛利率水平。