银轮股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-30 浙江银轮机械股份有限公司是一家民营股份制上市公司,专注于热管理和尾气后处理产品的研发、制造和销售。公司拥有40多家全资和控股子公司,是热交换器行业的领军企业,也是行业标准的组长级起草单位和国家制造业单项冠军培育企业。在发展过程中,公司始终坚持“行业引领、产业报国”的目标,围绕“节能、减排、智能、安全”四条产品发展主线,形成了商用车与非道路热管理、乘用车和新能源热管理、发动机后处理、工业和民用换热四大产品平台。公司秉持“文化银轮、技术银轮、品质银轮、体制银轮”的发展思路,以“人才、管理、工厂、产品”四个国际化指导公司的全球化发展。在国内,公司在湖北、山东、上海、江西、广东、江苏、广西、重庆等地建立了生产基地,在国外建立了欧洲、北美战区,形成了亚洲、欧洲、美洲三大总部,客户遍布全球40多个国家及地区。 一、2025 年第一季度经营情况分析 1、营收方面 1-3 月份实现营业收入34.16亿元,同比增长 15%,分业务板块具体表现为: (1)乘用车业务板块营业收入同比增长约 10%,其中新能源同比增长约21%; (2)商用车与非道路营业收入同比增长约 12%; (3)数字与能源业务营业收入同比增长约 50%。 2、外销情况 3、盈利情况 一季度盈利能力继续提升,特别是归母扣非净利润2.08 亿元,同比增长16.25%,创历史新高。毛利率 19.79%,同口径下同 比下降 0.96%,主要是年降影响。 4、期间费用 期间费用率继续下降,长期展望,仍然有较多下降空间。 5、2025年后续经营展望? 随着海外业务继续放量,数字能源业务占比逐步提高,预期营收方面会逐季增长,利润率也会继续改善。 二、北美区域盈利能力提升主要得益于哪些因素? 答:北美区域盈利能力提升主要得益于墨西哥工厂高效的管理团队和综合成本优势。公司将继续扩大海外产能建设,这些因素共同支撑了墨西哥工厂的良好盈利能力。 三、公司采取了哪些措施来应对竞争压力? 答:公司主要采取了几个方面的措施。首先,加大内部降本控费,特别是运用精益生产,对产线进行优化,提高人均产值。 四、数字能源、具身智能等新兴领域业务进展情况? 答:数字能源板块,公司柴油发电机热管理业务已进入产能爬坡,重卡超充冷水机组业务也进入量产阶段;数据中心领域服务器端热管理产品取得积极进展。在具身智能方面,在具身智能(机器人)领域,公司明确了 1+4+N的发展战略规划,部分品类与客户合作顺利推进。