盛科通信机构调研纪要

公司是国内领先的以太网交换芯片设计企业，产品覆盖接入层至核心层，为数字化网络建设提供芯片解决方案。2024年业绩说明会主要围绕业绩增长、研发投入、供应链稳定性及未来规划展开。

核心观点与关键数据

1. 业绩表现：2024年实现营业收入10.82亿元，同比增长4.28%，主要得益于客户需求满足、品牌认可度提升及合作深化。但净利润为-0.68亿元，同比亏损扩大4873.40万元，主要受研发投入增加影响。
2. 研发投入：公司战略性地加大研发投入，以完善产品线、优化性能，并聚焦三大方向：
   • 引领超大规模数据中心互联，强化高端产品竞争力；
   • 加速已量产产品迭代，提升产品丰富度与国产化优势；
   • 系列化布局接入级产品，构建底层平台化能力。
     研发周期为3-5年，新产品落地将驱动长期增长。
3. 供应链管理：面对中美贸易战影响，公司通过加强与产业链合作及合规体系建设，保障高端芯片（如12.8Tbps/25.6Tbps）的供应稳定性。
4. 未来规划：2025年将持续加大研发投入，优化产品性能，并依托现有产品稳步推进业务增长，中长期有望受益于产品丰富和市场需求回暖。

研究结论
公司短期利润受研发投入影响，但长期通过技术创新和供应链协同将构筑竞争优势。业绩增长主要依赖新产品落地和市场需求回暖，需关注研发转化效率及行业周期性。