上海艾录机构调研纪要

上海艾录包装股份有限公司是一家工业与消费包装产品皆备的软体包装一体化解决方案提供者，下游市场涵盖化工、建材、食品、医药等行业，与妙可蓝多、蒙牛等龙头企业形成稳定合作。公司拥有97项专利，并通过ISO9001、ISO14001等多项国际管理体系认证，品牌“艾录包装”为上海市著名商标。

2024年，公司收入规模增长11.63%，但净利润下滑，主要受光伏业务验证周期成本压力及新项目爬坡期影响。公司正推进可转债募投项目，预计达产后工业用纸包装袋产能翻倍。子公司艾纳新能源的玻纤增强聚氨酯复合材料边框通过VDE/TUV认证，有望打造新的成长曲线。此外，公司推出Espeed无塑膜纸基包装产品，并制定“纸袋出海”战略，海外市场增速初显。

业绩说明会中，公司强调光伏业务长期潜力巨大，短期内成本承压；新项目达产后将拓宽市场，提升盈利能力。公司未来增长驱动因素包括：可转债项目产能释放、光伏业务差异化竞争、环保包装产品推广及海外市场拓展。公司暂无股份回购计划，但将拓宽融资渠道满足资本支出需求。行业方面，全球纸包装市场规模预计2025-2030年复合增长率4.8%，公司作为国内领先工业用纸包装商，竞争格局稳定。光伏行业受益于装机量增长和技术迭代，长期前景乐观。公司认为环保纸制品包装和新材料包装行业具有长期发展潜力，光伏行业同样蕴藏巨大机会。