纯碱玻璃市场周报

研究员:王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 3、产业链分析 1、周度要点小结 「周度要点小结」 u行情回顾：本周纯碱期货跌0.95%，本周前期纯碱09合约冲高回落，上方均线阻力显著。本周一国内纯碱厂家总库存167.22万吨，较上周四减少1.88万吨，跌幅1.11%，对期货市场有一定支撑，但由于下游需求一般，市场观望情绪仍在，使得期货价格波动弹性相对偏低。本周玻璃期货收跌3.48%，本周玻璃期货主力合约处于偏弱态势。整体上涨动力不足，受到政治局会议对于房地产板块的描述，玻璃短期多头暂时退却，但下方整体依旧有成本支撑，总体而言，玻璃受到宏观环境影响维持弱势行情。u行情展望：当前纯碱行业开工率维持在较高水平，即便部分企业有检修计划，但整体供应减量幅度有限。 加之新增产能逐步释放，预计节后市场供应将持续宽松，受益于光伏玻璃需求增加，纯碱库存整体出现下滑，期货价格走高，随着抢装结束，预计光伏玻璃日熔量将逐步下滑，对于库存方面来说，预计走平，而浮法玻璃行业需求相对平稳整体维持低位，高库存后续去库幅度慢慢降低。从期货市场来看，主力合约价格近日小幅反弹，反馈了库存下滑后的上涨。玻璃方面，当前宏观经济环境下，房地产市场持续低迷，浮法玻璃产线冷修和复产情况相对稳定，节后整体供应或维持当前水平。前期冷修产线短期内难以复产，而新点火复产产线需时间爬坡至正常产量。部分企业受成本及市场需求影响，可能适当调整生产节奏，但幅度有限，整体供应格局难有大的改变。建筑玻璃需求受房地产市场低迷影响，依旧疲软。虽近期有一些房地产利好政策出台，但从政策传导至实际需求改善需要时间，本周小幅去库。玻璃企业库存同样处于高位，消化库存压力较大。市场供大于求局面持续，将对价格形成压制，预计后续玻璃维持弱势震荡 u策略建议：SA2509合约短线建议在1290-1390区间交易，上下区间止损建议1260-1420，FG2509，建议1060-1220区间操作，止损建议1040-1260，注意操作节奏及操作风险。 「期现市场」 本周纯碱期价收涨，玻璃期价收跌 数据来源：文华财经瑞达期货研究院 数据来源：文华财经瑞达期货研究院 •本周郑州纯碱主力合约期价收跌0.95%；郑州玻璃主力合约收跌3.48%。 「期现市场」 跨期价差 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」 本周纯碱现货价格下跌，基差走强，目前处于一倍标准差附近，预计基差进一步回升概率加强 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至2025-04-30,国内市场价:纯碱(重质):沙河市场:主流价:当周值报1350元/吨•截至2025-04-30,纯碱基差报-2元/吨 「期现市场」 本周玻璃现货价格走平，基差走弱，主要原因期货走弱 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至2025-04-30,国内市场价:玻璃(5.0mm,大板):沙河报1160元/吨,•截至2025-04-30,玻璃基差报21元/吨, 「期现市场」 本周纯碱-玻璃价差继续走强，主要原因玻璃超跌引发，后续预计继续走强。 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至2025-04-30,玻璃纯碱价差报270元/吨 「产业链分析」 本周国内纯碱开工率较上周有所抬升，纯碱产量下滑 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至2025-04-24,开工率:纯碱:全国报88.89%,环比增加0.02%•截至2025-04-24,周产量:纯碱:中国报75.51万吨,环比下跌0.05万吨 「产业链分析」 本周国内纯碱利润上升，玻璃企业利润上升，产业链整体利润都开始增加，但下游需求依旧不景气，预计纯碱产量难维持高位，玻璃产量依旧底部徘徊。图21国内纯碱企业利润图22国内玻璃企业利润 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250424,中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为255.50元/吨，环比增加101.40元/吨。周内成本端原料煤炭价格震荡下行，纯碱价格维持稳定，整体利润震荡上移。中国氨碱法纯碱理论利润17.50元/吨，环比增加78.25元/吨。周内成本端价格震荡调整，原盐价格震荡下行，无烟煤价格小幅波动，而纯碱价格延续稳定，因此利润呈现增加。 10•截至20250424,玻璃:企业利润:天然法:当周值报-153.13元/吨,石油焦制法:当周值报-38.35元/吨,煤制法145.05元/吨，本周玻璃利润天然气法小幅回升，石油焦法受到原油影响，下跌明显，煤制法煤炭成本下滑，利润继续走高，虽然现货价格下跌，但原材料价格导致三种方法出现了不同结果，预计下周利润整体会小幅下滑，预计玻璃产量底部徘徊。 「产业链分析」 玻璃产线数量无太大变化，冷修数量与上周变化差异不大，整体日产量维持稳定，预计在价格下跌情况下，产量将逐步下滑 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250424，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后合计297条，在产225条，冷修停产72条。•截至20250424,全国浮法玻璃日产量15.78万吨,环比下跌0.07万吨，预计下周产量维持低位 「产业链分析」 本周国内光伏玻璃开工率上升，产能利用率上升，日熔量上升，预计节后将回落 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截止到20250424，光伏玻璃企业开工率为69.44%，环比+0.21%；•截止到20250424，光伏玻璃企业产能利用率为75.83%，上涨0.83%。•截止到20250424，国内光伏玻璃在产日熔量97330吨/日，与环比上涨1200吨/日 「产业链分析」 本周国内纯碱企业库存回落，玻璃企业库存上涨 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250428,企业库存:纯碱:167.22万吨，环比下跌1.88万吨，主要原因光伏玻璃日熔量增加，下周预计浮法玻璃产量持平，光伏玻璃产量回落，预计库存持平； •截至20250428,玻璃企业库存报6498.9万重箱,较上周小幅去库48.4万重箱，库存下跌，主要原因在于汽车销量增加，经销商补库行为导致，下周预计厂库小幅上涨； 「产业链分析」 国内玻璃下游深加工订单与上周相比有所回升，但能属于历史以来低位，整体未有明显好转，下游需求依旧没有较强信心 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20250415，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。