石头科技近年来营业收入保持高速增长,2020年至2024年营业收入从4530百万元增长至11945百万元,YoY增速分别为7.7%、28.8%、13.6%、30.5%和38.0%。主营业务收入与营业收入同步增长,YoY增速一致。
产品结构:
- 扫地机器人业务是主要增长引擎,2020-2024年收入YoY增速分别为11.6%、26.9%、13.2%、27.4%和34.2%,销量从238万台提升至345万台,均价从1852元/台稳定在3145元/台。
- 其他智能电器产品收入波动较大,YoY增速分别为-53.5%、102.4%、14.1%、109.4%和93.1%,销量从9万台增长至62万台,均价从1285元/台下降至1729元/台。
区域结构:
- 境内收入YoY增速分别为-26.5%、-7.1%、26.5%、41.0%和25.4%,境外收入YoY增速分别为221.3%、80.1%、3.5%、21.4%和51.1%,境外市场贡献显著增长。
销售模式:
- 直营收入YoY增速分别为30.6%、54.1%、61.2%、44.6%,经销收入YoY增速分别为28.3%、-0.4%、15.0%、33.2%,直营模式增速更稳定。
盈利能力:
- 整体毛利率为51.3%-55.1%,其中扫地机器人毛利率稳定在51.8%-56.2%,其他智能电器产品毛利率较低(33%-48%)。境外收入毛利率高于境内收入(53.7% vs 46.5%)。
核心结论:
石头科技通过扫地机器人业务实现高速增长,境外市场贡献关键增量,但其他智能电器产品表现不稳定。未来需关注产品结构优化及境外市场持续扩张能力。