坚定实施全球化战略

彭博社的研报详细分析了迈瑞（300760 CH）在全球市场的策略和欧盟即将进行的国际采购文书（IPI）调查对公司的影响。

主要发现：

1. 迈瑞全球化战略：迈瑞坚持实施全球化战略，积极开拓国际市场。尽管面临欧盟可能对中国的医疗器械采购进行的IPI调查，公司仍保持稳健的全球布局。

2. IPI调查背景：欧盟此举旨在解决对中国国内供应商的不公平偏爱问题，通过IPI法规调查第三国的采购政策，特别是针对那些被认为破坏欧盟公司进入其采购市场政策的国家。

3. IPI法规影响：IPI法规允许欧盟委员会对特定国家的政策进行调查，如果发现限制性做法，可以通过分数调整或排除招标等形式采取措施。该法规为双方提供了调解空间。

4. 迈瑞业务影响：IPI调查对迈瑞的直接影响较小。2023年，欧洲占迈瑞总收入的5.9%，且迈瑞不持有超过500万欧元的单一欧盟招标合同。此外，迈瑞在全球市场拥有广泛的客户基础，尤其是美国和EMEA地区。

5. 维持买入评级：尽管存在不确定性，但基于9年期DCF模型的预测，CMBIGM维持对迈瑞的买入评级和目标价383.43元人民币。

6. 财务表现：迈瑞的收入和净利润在过去几年实现了稳定增长，盈利能力也在增强，但需要关注现金流管理和资产负债表的健康状况。

结论：

迈瑞作为全球医疗器械领域的领导者，其全球化战略和市场多元化策略有助于抵御单一市场政策变化带来的风险。尽管欧盟的IPI调查带来了一定的不确定性，但迈瑞的财务实力和全球市场布局为公司提供了缓冲。CMBIGM 维持的买入评级反映了对迈瑞长期增长潜力的信心。