核心观点与关键数据
- 高硫燃料油市场：本周高硫裂解震荡，380近月月差小幅走弱，380基差走强。新加坡陆上库存继续累库，ARA累库，美国渣油去库。新加坡浮仓整体去库，高硫浮仓累库，低硫浮仓去库。中东浮仓累库，高硫浮仓小幅增加，富查伊拉高硫浮仓大幅增加。欧洲浮仓震荡，高硫浮仓小幅去化。美国浮仓去库去化。
- 低硫燃料油市场：低硫裂解震荡走强，月差震荡，基差小幅走强。新加坡陆上库存继续累库，美国渣油去库。新加坡浮仓整体去库，低硫浮仓去库。中东浮仓累库，高硫浮仓小幅增加。欧洲浮仓震荡，美国浮仓去库去化。
- 国内市场：国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，近期高硫标品非标分化持续。国内FU和LU期货价格均出现下跌，月差收窄。
研究结论
- 近期高低硫基本面有所分化，国内需求回落明显。
- 近期高低硫价差可逢低做扩，但旺季前高硫裂解未见趋势下行空间，关注发电采买需求兑现情况。
