股指周报报告

回顾周期：周报 撰写时间：20250427 研究分析师：武吟秋咨询证号（Z0018989） 股指周报报告 一、期货行情分析 上周股指期货呈现“大盘稳、中小盘弱”格局，IF/IH受政策护盘支撑抗跌，周涨1.45%/0.60%，受益于国家队资金护盘及金融、地产板块的稳增长预期。IC/IM受流动性压制承压,周跌0.37%/0.52%，受科技成长板块回调及市场风险偏好下降拖累。 成交缩量,全周日均成交额1.07万亿元，环比减少31%（前周1.61万亿元），创近3个月新低，反映市场观望情绪浓厚。 基差贴水：IH、IF贴水幅度收窄，IC、IM贴水率仍维持13%-17%高位，显示中小盘风险溢价较高。 资金动向：融资余额小幅下降4.47亿元，北向资金净流出649亿元但幅度收窄，机构多空持仓偏中性。 二、现货市场分析 1.国内经济与政策 经济数据超预期：一季度GDP同比增长5.4%，工业增加值、社零、固定资产投资均超预期，反映经济温和复苏。 政策对冲加码：国常会强调“持续稳定股市”，险资入市预期升温；央行一季度社融增量15.18万亿元，M2增速7%，流动性环境宽松。 业绩披露压力：超90%已披露一季报公司业绩向好，但市场对后续盈利持续性存疑，叠加年报利空未完全出清。 2.国际扰动与风险 关税政策反复：特朗普称“可能降低对华关税”，但当前美国对华最高关税仍在，谈判进程不确定性压制风险偏好。 美联储降息预期：美财长警告解雇鲍威尔风险，市场押注年内降息，美元指数跌破99，缓解人民币贬值压力。 地缘冲突：俄乌停火协议破裂，美伊核谈判推进，全球避险情绪升温推高黄金价格（沪金突破800元/克）。 三、后市展望 结构性机会与风险并存 政策红利主线：金融（银行、保险）、地产链（建材、家电）受益于稳增长政策，估值修复空间较大。 科技成长分化：AI、机器人概念受关税扰动回调，但国产替代逻辑未变，关注业绩超预期标的。 外部风险警示：若美国对华关税加码或美联储推迟降息，或引发市场二次探底，需警惕中小盘流动性风险。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。