广联达2025年一季度经营情况及未来展望研报总结
一、公司概况与业务布局
广联达科技股份有限公司作为数字建筑平台服务商，提供数字化软硬件产品、解决方案及相关服务，业务覆盖建设方、设计方、制造厂商、供应商、施工方、运营方等产业链各参与方，以及金融、高校、投资并购等领域。公司致力于助力建筑产业转型升级，共建建筑产业互联网新生态。广联达及旗下子公司共取得1100余件软件著作权登记证书，主要产品具有自主知识产权及自主创新软件架构，在BIM解决方案、云计算、大数据、物联网、移动应用及管理业务技术平台方面有深厚积累。
二、2025年一季度经营情况
1. 业绩表现
- 营业收入12.19亿元，同比2024年减少5.24%；
- 归属于上市公司股东的净利润2984万元，同比增长390.89%；
- 毛利率和净利润呈恢复态势，经营质量提升。
2. 外部环境分析
- 全国固定资产投资同比增长4.2%，房地产开发投资下降，基建投资和制造业投资保持较高增长；
- 房地产业销售侧明显改善，但开发投资、新开工面积等仍在下探，建筑行业仍处调整、企稳阶段；
- 一季度受春节、冬季等影响，为行业淡季，公司业务规模占比最低。
3. 内部调整措施
- 以利润为导向，聚焦资源，调整部分业务节奏，重点做客户沟通和资源储备；
- 数字成本业务：收入10.52亿元，同比减少4.69%，续费率稳定，产品价值升级；
- 数字施工业务：收入9522万元，同比减少10.93%，聚焦提升经营质量，产品竞争力和毛利率提升；
- 数字设计业务：收入580万元，同比下降6.19%，行业层面三维正向设计产品覆盖率低，但产品价值得到认可。
三、2025年二季度及下半年展望
- 随政府化债效果显现，财政政策发力，固定资产投资有望保持较好增长，建筑业逐步向好；
- 公司将抓住政策机遇，紧跟客户转型方向，抢抓行业转型升级机遇，实现重点产品跨越和升级；
- 数字成本业务：借新清单机遇，深耕存量客户，拓展增量市场，数据类产品加速规模化；
- 数字施工业务：持续改善经营质量，加速核心产品实施和应用；
- 数字设计业务：借助行业大赛、标杆打造等活动，瞄准细分客户，加速推广。
四、财务指标分析
1. 利润表主要科目变化
- 营业成本同比减少18.42%，外包成本、原材料采购成本减少；
- 销售费用同比增加3.7%，广告费、业务宣传费等增加；
- 管理费用同比减少20.28%，一次性补偿金和股份支付费用减少；
- 研发费用同比增加5.79%，自研软件摊销增加；
- 信用减值损失同比减少97.84%，应收账款管理加强。
2. 资产负债表主要科目变化
- 预付款项减少911万元，预付外购服务款项增加；
- 其他流动资产增加2.49亿元，购买理财产品所致；
- 发放贷款和垫款减少0.84亿元，金融业务资金投放减少；
- 合同负债减少5.89亿元，数字成本业务SaaS服务递延服务结转收入；
- 应交税费减少0.24亿元，期末应交增值税、个人所得税减少。
3. 现金流量表主要科目变化
- 经营活动产生的现金净流出减少0.64亿元，自有人工成本、购买商品和劳务现金支出减少；
- 投资活动产生的现金净流出减少2.78亿元，购买理财产品净支出减少；
- 筹资活动产生的现金净流出减少0.31亿元，未回购股份。
五、互动问答要点
1. 人员规划与变动
- 公司年初进行全年战略部署，根据执行情况动态优化人员结构；
- 2024年末总人数从10349人调整为8463人，一季度完成优化调整。
2. 数字成本业务促进措施
- 扩大产品应用范围，向前延伸到设计领域，向后延伸到施工过程；
- 借新清单机遇，利用数据和AI价值，稳存量拓增量；
- 产品分为三类：算量、计价等造价工具软件，成本测算产品，数据类产品。
3. 城市更新领域拓展
- 城市更新涉及房建、基建、制造业等多个行业，政策导向明确；
- 公司对城市更新未来增长趋势乐观，收入占比目前还比较低。
4. 费用变化分析
- 销售费用增加主要为业务开展相关费用增加，研发费用增加主要为自研软件摊销；
- 全年人力成本将明显下降，公司已形成成熟的弹性调控机制。
5. 关税影响
- 关税对公司业务影响有限，核心业务在国内，国外业务占比小。
6. 利润释放情况
- 全年以股权激励计划里设置的净利润目标范围作为努力方向；
- 各季度数据会有波动，力求平稳，努力实现全年目标。
7. AI发展战略
- 攻克AI技术卡点，提升AI领域核心竞争力；
- 聚焦核心应用场景，用AI赋能产品，支撑重点产品实现代际差；
- 当前核心是解决高质量数据的获取和高价值场景的切入。
8. 新清单应对措施
- 新清单推动行业掌握市场真实数据，增强市场意识和成本管控能力；
- 公司将根据不同客户、区域、产品特征制定差异化策略，更好服务客户。
六、研究结论
广联达2025年一季度业绩表现稳健，经营质量提升，但受行业季节性影响，收入有所下滑。公司通过内部调整和资源聚焦，提升产品竞争力和毛利率，并积极拓展新领域如城市更新。未来，公司将借政策机遇和AI技术赋能，实现重点产品的跨越和升级，推动业务持续增长。总体而言，广联达在建筑行业数字化转型中具有领先地位，未来发展前景可期。
