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【早间看点】USDA美豆播种率为18%高于市场预期 CONAB巴西大豆收割率为94.8%

2025-04-29 孟令军国富期货善护念

核心观点与关键数据
- 美国大豆：
  - USDA报告显示美豆种植率18%高于市场预期，主产州未来天气展望显示气温偏高、降水偏低，可能持续阻碍播种。
  - 出口检验量439,341吨符合预期，对中国大陆出口占比46.77%。
  - 24/25年度美豆期末库存预估3.75亿蒲，基本符合预期。
- 巴西大豆：
  - CONAB数据显示巴西大豆收割率94.8%，高于去年同期。
  - USDA报告上调23/24年度产量150万吨，24/25年度产量预估1.69亿吨，期末库存上调79万吨至3231万吨。
- 马来西亚棕榈油：
  - MPOB3月报告显示库存增3.52%至156.3万吨，产量增16.76%至138.7万吨，出口微增0.91%至100.6万吨，消费增36.89%至45万吨。
  - 近期价格承压，短期预计偏弱震荡。
国内供需
- 全国油脂库存总量176.19万吨，环比减3.44万吨；棕榈油库存36.8万吨，豆油库存61.85万吨，均环比下降。
- 进口大豆港口库存534.444万吨，环比减少26.225万吨。
- 国家粮食交易中心大豆拍卖成交30.35%。
宏观与资金流向
- 美联储5月维持利率不变概率91.1%，降息25基点概率8.9%。
- 美元/人民币报7.2043，央行开展2790亿元逆回购操作。
- 期货市场资金净流出162.31亿元，商品期货净流出107.37亿元。
研究结论
- 马棕油短期偏弱，关注产地增产、关税及美国生物柴油政策变化。
- 美豆价格短期震荡加剧，受关税与生物柴油政策不确定性影响。