北方二育母猪补栏积极，标肥价差缩窄但未改变二育利润，市场此前交易近月降重抛压逻辑被现货证伪，验证栏舍率和二育利润指标观察，近月仍有上涨空间，但近月上涨不改变远月供应压力积压事实，预计栏舍率释放时间为5月，叠加产能压力。
核心数据：
- 生猪出栏均价：2021-2024年呈波动趋势，2025年1月-3月上涨。
- 生猪仓单数量：季节性波动，2025年3月-11月预计减少。
- 能繁存栏：影响10月后生猪价格，2023年10月存栏数约300万头。
- 生猪存栏结构：2022-2024年，90-140kg存栏占比上升。
- 生猪出栏均重：2021-2024年呈上升趋势，2025年1月-11月预计继续增加。
- 能繁殖母猪PSY：2021-2023年生产指数约18-21头/年。
- 生猪屠宰量：2021-2024年波动，2025年1月-12月预计超40万头/日。
- 冷冻猪肉库容率：2021-2024年呈下降趋势，2025年1月-11月预计维持在20%-40%。
- 淘汰母猪均价：2021-2024年波动，2025年1月-11月预计维持在15-20元/千克。
- 能繁殖母猪淘汰量：2022-2024年淘汰量约75万头。
- 外购/自养利润：2021-2024年季节性波动，2025年1月预计超1000元/头。
- 屠宰毛利润：2021-2024年季节性波动，2025年1月预计超200元/头。
- 重点屠宰企业开工率：2021-2024年波动，2025年1月预计超40%。
- 仔猪价格：2021-2024年季节性上涨，2025年2月预计超75元/公斤。
研究结论：
近月生猪价格仍有上涨空间，但远月供应压力积压问题仍存，预计5月栏舍率释放叠加产能压力将影响价格。北方二育补栏积极，标肥价差缩窄未改变二育利润，市场需关注近月上涨后的远月供应风险。
咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：罗鑫海Z0021565审核：唐韵Z0002422
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北方二育依旧积极，标肥价差缩窄但不改变二育利润，之前市场始终交易近月降重抛压逻辑被现货市场证伪，验证我之前对栏舍率、二育利润指标的观察，近月仍有上涨空间，但近月上涨不改变远月供应压力积压的事实，当栏舍率达到一定值的时候终将释放，预计时间为5月，还要叠加产能压力。
