电子行业点评：384架构引领，910C蓄势待发

核心观点与关键数据

• 事件背景：全球首个商用智算昇腾超节点在中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群正式上线，标志着国产AI算力在实际应用场景中的渗透步伐进一步加快，国产算力迎来破局元年。
• CloudMatrix 384商用上线：该超节点于4月10日在华为云生态大会上发布，已在芜湖地区规模部署，展现出强劲性能。在70亿参数规模的DeepSeek-R1模型训练中，迭代速度提升1.8倍，高横向带宽架构有效突破算例性能与集群线性扩展的瓶颈。

性能表现

• 推理性能：在用户保持20 TPS水平下，系统推理吞吐量达到1920 tokens/s，有效比肩H100。
• 模型精度：经过主流测试集验证及大规模线上盲测，昇腾算力部署DeepSeek-R1的模型精度与DeepSeek官方保持一致。
• 对标NVL72：CloudMatrix 384在五倍芯片堆叠配置下，BF16性能达到300 PFLOPS（约为GB200 NVL72的1.7倍），HBM总容量达49.2TB（是GB200的3.6倍），总内存带宽达1229TB/s（为GB200的2.1倍），但总功率达559.4kW（是GB200 NVL72的近四倍），每FLOP计算功耗高出2.3倍。

系统级创新

1. 芯片方面：基于384颗昇腾910C芯片构建，集成530亿晶体管，采用Davinci增强架构，支持多单位混合精度计算，3D Fabric封装技术实现Die-to-Die带宽500GB/s，单颗功耗仅310W（较上一代下降约40%）。
2. 架构方面：16个机柜组成，12个计算机柜配置32颗GPU，中央4个机柜部署Scale-Up交换设备，单层架构实现GPU全互联，Scale Up带宽达2800Gbit/s，配备6912个400G光收发器。
3. 软件方面：全面升级至CANN 6.0，实现CUDA生态代码自动转换并兼容PyTorch等主流框架，适配MindSpore3.0，模型训练效率提升30%。

供应链影响

• 液冷：英维克、申菱环境受益于更高热管理需求。
• 电源：泰嘉股份、欧陆通受益于整体功耗上升。
• 芯片：中芯国际等核心晶圆代工厂商需求增长。
• 高速连接器：华丰科技等核心供应商需求快速增长。
• PCB/CCL：深南电路、南亚新材、生益科技获得新一轮订单需求。
• 多相控制器：杰华特实现价值量提升。

投资建议

• 建议关注算力芯片（中芯国际）、电源（泰嘉股份、欧陆通）、温控（申菱环境、英维克）、其他供应链（华丰科技、杰华特、深南电路、南亚新材、生益科技等）。

风险提示

• 应用落地不及预期，超节点部署进度不及预期，宏观经济波动。