2025年钢铁行业分析

2024年，中国钢铁行业供需双弱，景气度处于探底阶段。供给过剩严重，产品价格下行，行业整体盈利趋弱。

核心观点与关键数据：

• 产量：2022-2024年粗钢产量分别为10.13亿吨、10.19亿吨和10.05亿吨，呈波动下降趋势。2024年12月产量同比增长11.80%。
• 价格：钢材价格呈下降趋势，2024年前三季度国内钢材价格下降，9月底至10月中旬因政策利好反弹，后因需求修复不及预期和成本下移震荡下行。
• 盈利：2022-2024年重点统计会员钢铁企业利润总额分别为982亿元、855亿元和429亿元，2024年盈利水平持续下行。
• 上游：铁矿石进口量2022-2024年分别为11.07亿吨、11.79亿吨和12.37亿吨，对外依存度超80%。2024年铁矿石价格波动下行，港口库存量高位运行。
• 焦炭：2024年焦炭价格呈W型走势，价格中枢下移。焦炭产量年初受春节因素下降，4-6月因下游需求改善增加，7月稳定，8-10月因钢厂减产下降，年底略有增长。
• 下游需求：建筑业用钢占比过半，2022-2024年全国房地产开发投资增速分别为4.4%、-10.0%和-10.60%。基建投资对钢材需求形成支撑，制造业用钢占比从2020年的42%提高到2024年的50%。

行业政策及关注：

• 产能压减：2021年提出“十四五”期间粗钢产能只减不增，2024年继续实施粗钢产量调控，暂停钢铁产能置换方案公示。
• 转型升级：政策推动数字化转型和智能化升级，加大节能降碳技术改造，淘汰落后工艺，发展高端钢铁产品。
• 出口压力：2024年中国钢材出口量同比增长约22.67%，但海外反倾销、加关税压力加剧，可能加剧国内市场竞争。

行业展望：

• 2025年：预计延续供需双弱格局，钢材价格维持震荡，钢铁企业经营效益难有明显好转。供给端因政策减少有效产能，需求端受房地产投资下滑影响，出口可能受国际贸易环境影响。
• 长期：短期内钢铁企业仍面临经营压力，长期看，在产业政策引领下，低效产能逐步出清，行业转向高质量发展，竞争格局有望改善。