一周市场表现
申万美容护理指数上涨3.88%。板块个股涨幅前五名分别为科笛-B、青岛金王、百亚股份、依依股份、稳健医疗；跌幅前五名分别为江苏吴中、两面针、锦盛新材、科思股份和贝泰妮。
行业要闻
- 摩漾生物与国药股份合作：摩漾生物与国药股份签署优法兰™魔法CC针总经销协议，该产品为国内首款羟基磷酸钙微球CaHA面部填充剂，填补市场空白。
- 巨子生物品牌升级：巨子生物旗下品牌可预完成战略升级，聚焦健康生活赛道，推出个人美护、五官护理、伤口护理系列产品。
重点公司公告
- 丸美生物：发布2024年年度利润分配方案，拟每股派发现金红利0.50元，现金分红占净利润88.03%。
- 豪悦护理：宣布注销部分回购股份，拟注销421,865股，剩余部分用于股权激励。
- 芭薇股份：拟使用不超过2.00亿元闲置资金购买理财产品。
本周观点
- 华熙生物重大突破：其自主研发的“润百颜·玻玻”获批III类医疗器械证，是国内首款获批“改善成人皮肤干燥、肤色暗沉”适应症的合规水光产品。
- 技术领先与合规性：“润百颜·玻玻”采用非交联透明质酸与利多卡因的科学配方，实现“细胞级”深层补水，临床有效率高达94%，引领水光产品市场规范化。
- ECM与透明质酸：《Cell》期刊将“细胞外基质（ECM）的变化”列为第13大衰老标志物，透明质酸在抗衰老干预中的核心地位凸显，华熙生物在ECM衰老干预研究方面具有优势。
投资建议
维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：
- 丸美生物：凭借完善的品牌矩阵与全面的品类布局，增长势头强劲。
- 巨子生物：精准把握细分赛道，有望迎来快速发展。
- 贝泰妮：以高性价比为切入点，同时具备强大的产品创新力。
- 朗姿股份：通过大单品驱动增长，并广泛布局产品管线。
- 华东医药：在创新药研发、医美产品管线的前沿布局上展现出强大潜力。
风险提示
- 技术发展不及预期。
- 行业竞争加剧。
- 新产品研发上线及表现不及预期。
- 政策及监管环境趋严。
- 受宏观环境影响，医美消费不及预期。
盈利预测
重点公司股票盈利预测如下表所示：
| 代码 | 名称 | 股价(元) | 2023A EPS(元) | 2024A EPS(元) | 2025E EPS(元) | 2026E EPS(元) | 2023A PE | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 |
|------|------------|----------|---------------|---------------|---------------|---------------|-----------|-----------|-----------|-----------|------------|
| 2367.HK | 巨子生物 | 77.10 | 1.49 | 2.10 | 2.68 | 3.31 | 51.35 | 36.81 | 28.84 | 23.33 | 未评级 |
| 603983.SH | 丸美生物 | 41.23 | 0.65 | 0.85 | 1.16 | 1.46 | 63.07 | 48.51 | 35.57 | 28.24 | 未评级 |
| 300957.SZ | 贝泰妮 | 40.37 | 1.79 | 1.20 | 2.24 | 2.67 | 22.54 | 33.64 | 18.03 | 14.68 | 未评级 |
| 002612.SZ | 朗姿股份 | 16.00 | 0.60 | 0.58 | 0.70 | 0.81 | 26.67 | 27.59 | 22.86 | 19.88 | 未评级 |
| 000963.SZ | 华东医药 | 37.60 | 1.61 | 2.00 | 2.25 | 2.56 | 23.27 | 18.80 | 16.74 | 14.69 | 未评级 |
