传媒行业周报：泡泡玛特第一季度营收飙升，关注潮玩新消费

传媒行业周报总结

一周市场表现

2025年4月21日至4月25日，申万传媒指数下降0.20%。板块个股涨幅前五名分别为生意宝、幸福蓝海、横店影视、易点天下、天娱数科；跌幅前五名分别为返利科技、冰川网络、芒果超媒、山东出版、流金科技。

行业要闻

1. 恺英网络旗下游戏获批版号：恺英网络旗下《大富翁：头号赢家》和《烟雨龙城》顺利取得版号。
2. 引力传媒携手京东、腾讯广告助力国货美妆品牌：三方共同举办“国货美妆私享会”，探讨行业趋势和全域营销策略，助力品牌备战618。

重点公司公告

• 电广传媒：为控股子公司韵洪传播科技（广州）有限公司提供贷款担保，累计担保总额为90,210万元。
• 电声股份：发布2024年度利润分配预案，拟每10股派发现金股利0.2元（含税）。
• 游族网络：拟使用不超过20亿元闲置自有资金进行委托理财。

本周观点

• 泡泡玛特第一季度业绩飙升：2025年第一季度总收入同比增长165%-170%，其中海外市场增速惊人，达到475%-480%。中国市场增长95%-100%，线下渠道同比增长85%-90%，线上渠道增长140%-145%。海外市场方面，美洲市场同比增长895%-900%，欧洲市场增长600%-605%，亚太地区（不含中国）增长345%-350%。
• 泡泡玛特核心驱动力：IP运营与创意设计，成功打造多个深受欢迎的潮流文化IP形象，如THEMONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY，2024年分别实现收入3,040.7百万元、2,093.2百万元、1,308.3百万元和1,164.9百万元。
• 海外业务布局：泡泡玛特积极推动海外业务，在多个国家开设线下门店，包括越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙，并在法国卢浮宫、越南巴拿山乐园、英国牛津街、美国圣地亚哥等地开设特色主题店与旗舰店。

投资建议

• 传媒板块三条主线：
  1. 估值修复叠加供给释放下业绩修复的游戏/影视板块，建议关注三七互娱、上海电影、中国电影、华策影视等。
  2. 高分红、低估值的出版板块，建议关注中南传媒、长江传媒等。
  3. 关注IP产业链公司，建议关注泡泡玛特等。
• 维持传媒行业“推荐”评级。

风险提示

1. 新IP上线不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 新产品研发上线及表现不及预期。
4. 政策及监管环境趋严。
5. 宏观经济波动。