列支敦士登的跨境收入流动：列支敦士登公国

列支敦士登的跨境收入流 Tara Iyer和Andrew Baer SIP/2025/043 IMF选定的议题文件由IMF工作人员编制，作为与成员国定期磋商的背景文件。基于截至2025年3月5日完成时可得的信息。本文作为国际货币基金组织国家报告第25/77号，未单独发表。als 2025APR 欧洲部门IMF重点问题论文 列支敦士登的跨境收入流动，由Tara Iyer（欧元区）和Andrew Baer（研究生）编制 由Satoko Shirono授权于2025年4月发布 IMF选定的议题文件由IMF工作人员准备的，作为与成员国定期磋商的背景文件。该报告基于2025年3月5日发布时可用信息。本文亦单独作为国际货币基金组织国家报告第25/77号发布。complet 摘要：在列支敦士登，由于该国作为金融中心的经济结构，国内生产总值（GDP）和国民总收入（GNI）之（跨境通勤者和全球竞争性制造商为人均GDP做出贡献。利用现有数据，本文考察了列支敦士登GDP与GNI 差距的驱动因素，以提供其高人均收入的更广泛背景。 推荐引用：Iyer, Tara, and Baer, Andrew. 2025. “跨境收入流：列支敦士登。”国际货币基金组织选定问题文件，SIP/2025/043。华盛顿特区：国际货币基金组织。 SELECTED ISSUES PAPERS 列支敦士登的跨境收入流 由塔拉·艾亚尔和安德鲁·贝尔编制1 列支敦士登公国 目录 列支敦士登的跨境收入流 ___________________________ 2A. 列支敦士登的GDP-GNI差距的背景描述 ______________________________ 2条差距的河流和交叉B. D-Country Comparisons _____________________________ 3 onclusionC. C_______________________________________________________________________ 6 数据 V 1. 列支敦士登的收入可视化 ______________________________________________ 3 2.对世界其他地区的净初次收入 ____________________________________________ 3 t 工伤赔偿和对世界其他地区的净财产收入：交叉3. Ne-国家比较 ______________________________________________________________ 4 4. 对世界其他地区的净房产收入：列支敦士登与爱尔兰 ____________________ 5 5. 非金融公司和国有企业的房产收入平衡：列支敦士登与爱尔兰 ________________ 6 列支敦士登的跨境收入流1 ：在列支敦士登，由于该国作为金融中心的经济结构，以及跨境通勤者的高比例和全球竞争力强的制造商对人均GDP的贡献，国内生产总值（GDP）和国民总收入（GNI）之间的差距很大。利用目前可获得的数据，本文考察了列支敦士登GDP-GNI差距的驱动因素，以提供其高人均收入的更广泛背景。 A. 列支敦士登的GDP-GNI差距背景分析 1 n.在评估列支敦士登的经济时，重要的是要区分国内生产总值（GDP）和国民总收入（GNI）。GDP通过衡量一个国家境内生产商品和服务的总价值来衡量经济活动，而GNI则代表该国居民所获得的总收入，无论该收入是在该国境内还是境外产生的。这一区别在经济结构为金融中心且拥有大量跨境通勤者和具有全球影响力的制造商的国家变得相关。列支敦士登人均名义GDP非常高——在欧洲排名第二，这得益于其强大的金融服务部门以及众多跨国公司的存在。这些公司对经济产出做出了显著贡献。m在尼泊尔的边境，但其中一些产出作为收入分配给非居民，包括 Lg：奥地利和瑞士通勤者支付的资金。国民收入提供了更细致的视角。 w of the economic structure and the large share of cross-border commuters. 2.国民总收入受到向国外流动的补偿和利润的影响，并且在列支敦士登通常低于国内生产总值。鉴于通勤者数量众多，其境内产生的收入中有相当一部分并未归属于列支敦士登。居民。此外，外国的利润可能被汇回，从而进一步影响国民总收入（GNI）。国民总收入通常低于国内生产总值（GDP），这凸显了经济活动与人口实际可获得的收入之间的差距。当人均国内生产总值调整跨境通勤者时，它要低得多（图1a）。 列支敦士登的GDP-GNI差距可以根据与其他3.T国家，包括爱尔兰和卢森堡。这两个国家也存在世界上最高的差距之一（图1b）。与列支敦 士登相似，爱尔兰和卢森堡都表现出高的GDP人均数值，这是由于跨国公司的存在所推动的。然而，gahip 列支敦士登的GDP和国民总收入之间的波动性大于爱尔兰和卢森堡。本文b专注于列支敦士登GDP-GNI差距的历史驱动因素，并在跨国家背景下进行分析，包括与爱尔兰的比较分析。2 B. 差距的驱动因素与跨国比较 列支敦士登的GDP采用生产法和收入法两种方法进行计算，而GNI等于GDP减去支付给非居民的一级收入加上一级收入。 from nonresidents（图2）。按生产计算的GDP是居民单位生产的增加值加上生产税净额的总和。按收入计算的GDP是居民生产者分配的原始收入的总和。这些是旨在得出相同结果的不同方法。国民总收入中的原始净收入由（i）跨境劳动者报酬；（ii）跨境财产收入组成，包括利息和股息， 从直接投资和租金中再投资的利润；以及（iii）跨境补贴和税收，这在列支敦士登并不重要。对世界其他地区的正向原始净收入表明国民总收入低于国内生产总值，而对世界其他地区的负向原始净收入导致国民总收入高于国内生产总值。 5.要更好地理解GDP与GNI之间的差距，分析其具体来源是有用的。 •工人赔偿（图3a），这在GDP中包括了所有支付给常住公司员工（无论其国籍）的工资和薪金。这意味着，在列支敦士登工作的通勤者的工资——那些在邻国居住但在列支敦士登工作的人——会被计入列支敦士登的GDP，而外向通勤者——在列支敦士登工作的人—— 在海外工作的人员被排除在外。对于国民总收入（GNI），会计处理正好相反。由于存在显著的净流入通勤，在扣除外出通勤者收入后，列支敦士登生产者支付的约25%收入将流向非居民。这种净流出流会减少与国内生产总值（GDP）相比的GNI。相比之下，卢森堡的净工资补偿（流往非居民）约占GDP的15%，瑞士不到5%，爱尔兰几乎为0%。虽然列支敦士登的流动与其他欧洲国家相比数额较大，但其自2013年以来也相对稳定。 •净跨境房地产收入流量（图3b），其中包括股息和利息收入。虽然自2013年以来，工人的赔偿金保持稳定，但近几年来，净财产收入表现出大幅波动。例如，2016年，对世界其他地区的净财产收入激增了178%，2020年增加了37%，但到了2021年又暴跌了64%。这种波动性在GDP份额方面也表现得尤为明显，特别是与其他具有大量跨境流动的欧洲国家相比。另一个值得注意的特征是，列支敦士登拥有持续的净财产收入流入，而爱尔兰、卢森堡和瑞士则出现了净流出。 6. 净物业收入——对于列支敦士登和爱尔兰具有不同的动态（见图表4和5）——可以被分解为来自不同机构部门的贡献，包括住户、政府、非金融公司（NFCs）和金融公司（FCs）。波动性主要受非金融公司（NFCs）的影响，包括列支敦士登居民跨国公司和金融公司。列支敦士登的非金融公司通常拥有财产收入的净流出，而 FCs始终具有净流入。3列支敦士登的房地产收入跨境流动相对均衡，这与爱尔兰形成鲜明对比，爱尔兰的跨境流动几乎完全由非金融公司（NFC）利息、股息和再投资利润向外国实体的流出所主导。在爱尔兰，跨国公司（MNC）的关键总部功能设在工作区外，导致房地产收入的净流出增加。 列支敦士登对世界其他地区的净物业收入 爱尔兰对世界其他地区的净物业收入(百万瑞士法郎)(百万欧元) 7.列支敦士登政府和家庭始终是房地产收入的净接收者。这反映了政府盈余和家庭的外国利息和股息收入。列支敦士登的金融公司（FCs）获得的外国财产收入也多于它们分配给非居民的部分，尽管这一平衡高度波动。强劲的利息和股息净流入导致金融公司在2017年至2020年间每年实现的净财产收入超过10亿瑞士法郎。这些流入反映了列支敦士登作为金融中心的地位。 8.列支敦士登非银行金融机构通常向外国投资者报告净利息和股息流出，尽管这一点波动较大。大量再投资收益、利息和股息流向非金融公司，于2016年至2020年间使这些公司的财产收入余额接近零。这些流入包括外国关联公司向列支敦士登居民跨国公司支付的款项。这种相对平衡与爱尔兰形成鲜明对比，在爱尔兰，非金融公司存在大量且持续增长的主权收入流出。这表明，在列支敦士登，从外国子公司收取款项并进行再分配的总部职能比在爱尔兰更为重要。许多在列支敦士登最最重要的跨国公司是在该国创立的，而不是为了战略或财务考虑而迁往该国。 图 5. NFC 和 FC 的房地产收入平衡：列支敦士登 VS 爱尔兰 来源：爱尔兰国家当局。 来源：列支敦士登当局。 来源：爱尔兰国家当局。 onclusion C. C 9.列支敦士登有时其国内生产总值（GDP）会大于国民总收入（GNI），且这一差距的来源与爱尔兰的不同。GDP与GNI之间的差距在主要经济体中属于最大之列，其规模与爱尔兰和卢森堡相当——但波动性更大。列支敦士登的差距主要源于对国外劳动者的净流出，而非跨国公司因金融原因将业务注册在该国。在爱尔兰，跨国公司可以将核心总部职能和股东注册地设在其他地方，导致财产收入外流。由于列支敦士登作为金融中心以及大型跨国公司总部的存在，对外国劳动者的大量薪酬支出有时会被利息、股息和再投资收益的流入所平衡。r 10.该论文阐述了在列支敦士登独特的结构下，通过另一种视角分析其经济发展的重要性。，即通勤者的显著存在以及列支敦士登居民的外国投资。