2024年度及2025年第一季度经营情况
2024年，公司实现营业收入62,683.42万元，同比增长35.41%；归属于上市公司股东的净利润为10,040.51万元，同比降低2.05%；扣除非经常性损益的净利润为7,934.02万元，同比增长1.24%。主要收入来源为飞机复材零部件，占比超过90%。2025年第一季度，实现营业收入18,232.54万元，同比增长69.76%；归属于上市公司股东的净利润为1,100.64万元，同比降低55.94%，主要受政府补助减少影响；扣除非经常性损益的净利润为1,097.51万元，同比降低17.40%，主要因产品采购价格下调、新项目转产导致成本增加。
投资者提问及回答
- 毛利率展望：2025年第一季度毛利率下降是正常现象，主要因合同价格阶梯性降价、新项目转产导致质量工艺不成熟及成本增加。新项目批产稳定后，规模效应将有助于毛利率提升。
- 订单和收入展望：截至2024年12月31日，公司2025年执行合同金额约为4.35亿元；2025年新项目、新市场及批产项目合同将陆续签订。
- 盈利能力：公司产值水平高，在手订单充足，抗风险能力强。规模效应形成后，毛利率有提升空间。
- 产能和人员：公司产能和人员储备充足，近期新增大型热压罐、自动铺丝铺带机等设备，人员规模已扩充至900人左右。
- 应收账款：2025年一季度应收账款大幅提升主要因主要客户结算模式改变及大批量订单执行导致回款周期增加。客户资金实力良好，不会产生实质性坏账。
- 关联交易：参股西安君晖航空科技有限公司（35%股权，从事军用特种无人机设计和总装）及安徽云枢智航科技有限公司（实控人路强先生控制，从事低空飞行器研发与运营），预计2025年度将发生一定关联交易。
- 业务布局：公司积极开拓无人机、导弹、民机、固体火箭发动机、常规弹药、低空经济等领域。无人机和导弹领域已有项目转产；民机等领域供应商转入工作已实施，技术探索在验证中。
- 复合材料应用：复合材料在固体火箭发动机上用于壳体、喷管等部位；在常规弹药上用于弹体、弹翼等部位，推动弹药向远程化、精确化发展。
- 行业壁垒和竞争优势：公司具备“先发优势”，拥有全业务链完整技术体系和质量检测体系，技术优势明显；客户粘性高，连续七年被航空工业核心飞机主机厂评为“金牌供应商”/“优秀供应商”。
研究结论
公司2024年营收增长，但利润受价格下调和成本增加影响有所下降。2025年订单充足，产能和人员储备充足，未来规模效应将有助于毛利率提升。公司在多个领域积极布局，技术优势明显，客户关系稳定，具备较强的竞争优势。
