基本面缺乏推涨动力 玻璃价格下跌趋势没有改变

基本面缺乏推涨动力基本面缺乏推涨动力玻璃价格下跌趋势没有改变玻璃价格下跌趋势没有改变 发布时间：2025-04-28 15:38:36作者：长江期货来源：长江期货 行情复盘 上周五4月25日，玻璃期货主力合约收跌1.75%至1121.0元。 操作建议 预计玻璃盘面继续下跌，09合约空头看待，稳健一点的话可尝试多碱空玻。 背景分析 上周玻璃期货小幅反弹后回落，整体下跌趋势仍未改变。供给方面，上周一条产线复产点火，两条产线停产冷修，日熔量小幅波动。全国厂家库存小幅增加，华北华中库存延续前期拐头向上增长，同比来看华北高于去年，华中维持在同期高位水平。 后市展望 金三银四整体需求成色不佳，传统旺季即将结束，基本面缺乏推涨动力。此外，四月份调研活动基本结束，其调研结果会进一步加剧市场看空情绪。技术上看，盘面下跌趋势没有改变，大的反弹做空机会不容易出现。综上，预计玻璃盘面继续下跌，09合约空头看待，稳健一点的话可尝试多碱空玻。 研报正文研报正文 主要逻辑主要逻辑 行情回顾：行情回顾：上周玻璃期货小幅反弹后回落，整体下跌趋势仍未改变。供给方面，上周一条产线复产点火，两条产线停产冷修，日熔量小幅波动。全国厂家库存小幅增加，华北华中库存延续前期拐头向上增长，同比来看华北高于去年，华中维持在同期高位水平。主销区华东华南整体产销维持相对平稳水平，累库程度不大。煤炭价格继续走弱，煤制气工艺利润得到进一步改善。需求方面，局部大型加工厂订单稍有好转，深加工订单天数增加明显，但工程订单情况仍然较差，订单天数不及往年。受制造业优惠政策影响，小板市场成交好于大板。纯碱方面，市场消息多为检修意向，有明确计划的不多，短期内存在产量减少预期。但结合库存水平和氨碱产能来看，向上反弹空间有限。 后市展望：后市展望：沙河煤气切改计划属于利空事件。金三银四整体需求成色不佳，传统旺季即将结束，基本面缺乏推涨动力。此外，四月份调研活动基本结束，其调研结果会进一步加剧市场看空情绪。技术上看，盘面下跌趋势没有改变，大的反弹做空机会不容易出现。综上，预计玻璃盘面继续下跌，09合约空头看待，稳健一点的话可尝试多碱空玻。 操作策略：继续下跌操作策略：继续下跌 风险提示：1、突发地产政策利好（上行风险）；2、淡季来临需求衰减（下行风险）。 行情回顾：下跌趋势行情回顾：下跌趋势 现货价格：截至4月25日，5mm浮法玻璃市场价华北1,250元/吨（-10），华中1,180元/吨（0），华东1,370元/吨（0）。 纯碱-玻璃价差：截至4月25日，纯碱期货价1,365，玻璃期货价1,121，两者价差244元/吨（+42）。基差：上周五玻璃09合约基差79元/吨（+1）。合约价差：上周五09-01价差为-47元/吨（-9） 利润：煤炭降价利润：煤炭降价 天然气制工艺：成本1,607元/吨（-2），毛利-237元/吨（+2）。煤制气制工艺：成本1,172元/吨（-8），毛利78元/吨（-2）。石油焦制工艺：成本1,212元/吨（-2），毛利-32元/吨（+2）。燃料价格：4月25日，河北工业天然气报价4.31元/m3，东明石化3#B石油焦1630元/吨，榆林动力煤521元/吨。 上周五玻璃日熔量158,705吨/天（+200）。目前在产225条，上周云南马龙海生润二线700T/D冷修，沙河市德金900T/D六线点火复产。 截至4月25日，全国80家玻璃样本生产厂库存6,547.3万重量箱（-39.5）。其中：华北库存988.7万重量箱（+36.7）；华中库存676.6万重量箱（+10.7）；华东库存1,517.5万重量箱（+22）；华南库存1,034.2万重量箱（+2.9）；西南库存1,257.6万重量箱（-23）；沙河厂库268万重量箱（+24）；湖北厂库439万重量箱（+2）。 产销率：上周浮法玻璃产销率100.48%（+0.64%）。LOW-E玻璃：4月25日，LOW-E玻璃开工率49.9%（+3.2%）。订单可用天数：4月中旬，玻璃深加工订单天数9.3天（+1.1）。 表观消费量：上周浮法玻璃表观消费1,253万重量箱，周环+8。汽车：3月份我国汽车产量300.6万辆，环+90.3万辆，同+31.9万辆。销量291.5万辆，环+78.6万辆，同+22.1万辆。新能源汽车：3月份我国新能源乘用车零售99.1万辆，渗透率51.1%，环+1.6%。 房地产：1-2月我国房地产累计竣工8,764万m2,同比-16%，地产新开工明显不足。另外，新开工6,613万m2（-30%），施工605,972万m2（-9%），商品房销售10,746万m2（-5%）。 成交面积：4月14日-4月20日，30大中城市商品房成交面积总计149万平方米，环-9%，同-18% 现货价格：截至4月25日，重碱主流市场价：华北1,500元/吨（0）；华东1,450元/吨（0）；华中1,400元/吨（0）；华南1,575元/吨（-50）。 期货价格：上周五纯碱2509合约收在1,365元/吨（+41）。 纯碱利润：截至上周五：纯碱企业氨碱法成本1,551元/吨（-14），毛利18元/吨（+78）；联产法成本1,898元/吨（-66），毛利256元/吨（101）。 其他价格：上周五，湖北合成氨市场价2,418元/吨（-222），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价440元/吨（0）。 纯碱产量：上周国内企业纯碱产量75.51万吨（环-0.05），其中重碱41.55万吨（环-0.1）；轻碱33.96万吨（环- 0.05）。损失量为8.88万吨（环0）。 仓单数量：上周末交易所纯碱仓单3930张（环-150）。 库存：截至4月25日，纯碱全国厂内库存169.1万吨（环-2.03），其中重碱84.05万吨（环-2.39）；轻碱85.05万吨（环+0.36）。 表观消费量：上周重碱表需43.94万吨，周环+5.78；轻碱表需33.60万吨，周环-1.97。 产销率：上周纯碱产销率为102.69%，环+5.11%。玻璃厂库存：3月样本浮法玻璃厂纯碱库存21.5天。 关联品种关联品种玻璃纯碱所属公司：长江期货