工业硅
- 市场分析：2026年2月5日，工业硅期货主力合约2605震荡下跌，收于8605元/吨，跌幅2.77%。现货价格基本持稳，华东通氧553#硅报价9300-9400元/吨，421#硅报价9500-9800元/吨，新疆通氧553#硅报价8600-8800元/吨，99硅报价8600-8800元/吨。SMM统计1月29日社会库存55.4万吨，较上周减少0.36%。
- 消费端：有机硅DMC报价13800-14000元/吨。国家取消光伏增值税出口退税政策，短期多晶硅需求上涨预期受库存累积影响传导受阻，2月多晶硅大厂减产，工业硅需求端萎靡。有机硅减产预期导致铝硅合金企业开工率下降，铝合金下游需求边际走弱。
- 供给端：2月工业硅存在减停产预期，春节期间叠加传统淡季，供给端收缩。
- 策略：工业硅价格预计维持区间震荡。供应收缩提供支撑，但需求疲软且春节期间成交清淡，价格上涨缺乏动力。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本和减产预期限制。
- 风险：西北复产及停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年2月5日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，收于49550元/吨，跌幅1.52%。现货价格小幅上涨，N型料48.20-59.00元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00元/千克。SMM统计多晶硅库存增加，硅片库存增加，周度产量环比下降。
- 硅片及电池片价格：国内N型18Xmm硅片1.23元/片，N型210mm硅片1.53元/片，N型210R硅片1.33元/片。高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.44元/W，Topcon G12电池片0.44元/W，Topcon210RN电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
- 组件价格：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.73-0.74元/W，N型210mm主流成交价0.75-0.77元/W。
- 策略：多晶硅价格预计维持震荡。2月多家企业计划停产，供给收缩。银价大跌缓解下游成本压力，需求边际改善但仍以去库为主，新订单较少。短期内关注硅片新报价和光伏退税带来的“抢出口”情况，中长期关注需求端回暖和库存去化进度。
- 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
