棉花期价继续向上修复 玉米价格偏强调整

棉花

• 行情复盘：4月25日，棉花期货主力合约收跌0.12%至12990.0元，持仓量增加2898手至572168手。
• 基本面：受关税战影响，3月国内纺织品服装出口同比大幅增长，内外消费两旺。纺企逢低采购，工业库存小幅下降，棉纱和坯布库存下降明显，库存压力不大，但市场订单稍欠可能影响未来消化能力。
• 后市展望：国内棉花种植基本结束，新季生长情况良好，终端消费良好，盘面情绪悲观被放大。宏观无利空情况下可择机布局多单，但贸易政策不确定性存在，建议设好止损。

玉米、淀粉

• 行情复盘：上周玉米期现偏强调整，基层购销平稳，下游补库，库存缓慢上升，采购心态放松。
• 基本面：部分港口贸易商报价提高，但下游饲料企业接受度有限。美关税政策落地影响相对有限。
• 后市展望：当前阶段玉米回调压力有限，中期偏多，向下空间有限。

生猪

• 行情复盘：上周盘面弱势回调，现货端稳定。
• 基本面：4月计划出栏环比增3.25%，5月供应依旧宽松。短期假期备货带动屠宰量提升，但企业入库心态谨慎，5月需求先涨后跌。
• 后市展望：假期备货或提振现货猪价，但供应端上行压力大，现货持续升水存支撑，但供给压力仍在，盘面上行空间有限，短期震荡运行，临近长假提保需注意持仓风险。