股指期货周报：政治局会议加强预期，指数节前或维持震荡

市场回顾与表现

4月政治局会议强调实施积极宏观政策，增强消费对经济增长的拉动作用，市场底部得到支撑，但基本面驱动不足、业绩报告检验及关税政策扰动导致指数宽幅震荡。板块涨多跌少，建筑装饰、电力设备、银行等板块涨幅靠前，轻工制造、非银金融等板块下跌。截至4月25日，沪深300涨0.38%，中证500涨1.20%，中证1000涨1.85%；IF涨0.82%，IH跌0.21%，IC涨1.83%，IM涨2.56%。机构前20会员IF、IH、IC净空单减少，IM净空单增加。Shibor隔夜利率下行，DR007持平，银行间市场利率平稳。两市资金净流出1485.47亿，两融余额减少约11.91亿。

宏观基本面分析

一季度GDP同比增长5.4%，消费贡献度上升，投资回落，出口边际放缓。基建投资加速，房地产投资低位徘徊，制造业投资边际放缓。关税政策扰动下进出口放缓，对东南亚国家保持韧性。金融层面，实体融资需求结构待优化，M1-M2剪刀差待修复，通缩压力未解除。4月政治局会议强调加紧实施积极宏观政策，提高中低收入群体收入，增强消费，扩大内需。外需回落背景下，内需引擎作用加强，政策调控预期加强。

观点与策略

国内方面，政策预期对指数形成支撑，但业绩报告及关税政策扰动仍存阻力。预计指数延续震荡，长假来临建议减仓观望。海外方面，美股震荡反弹，但特朗普态度缓和及美联储降息信号影响下，反弹高度有限，关注美国GDP、PCE等数据。

风险提示

国内经济修复和政策落地不及预期；关税政策扰动。