美容护理行业专题研究：洗护赛道，新概念、强功效帮助国货品牌构筑核心竞争力

中国头发洗护行业专题研究

市场规模与增长： 2023年中国头发洗护市场规模约635.8亿元，预计2023-2028年CAGR为3.45%，行业整体保持低个位数增长。洗发水为核心品类，占比62%。防脱/专业沙龙护理品类预计2023-2028年CAGR分别为12.5%/9.4%，为增长动力最充足的细分赛道。

竞争格局： 23年国内TOP5头发洗护品牌均为外资品牌，TOP10品牌中国货占两席，为阿道夫（第6）和滋源（第9）。电商占比逐步提升至23年的40.7%，线下渠道依然重要。

核心观点：

• 功效驱动： 功效为消费者购买洗发水时最关注的因素（57.8%），防脱、育发、柔顺等功效存在尚未满足的消费者需求。
• 国货品牌机会： 国货品牌可通过差异化概念渗透新人群、产品与宣传焕新实现品牌年轻化、集团优势快速增长等方式突围。

细分赛道机会：

• 头发外观护理： 拉芳推出发丝强韧产品，Off&Relax强调蓬松功效，均取得良好市场反响。
• 头皮健康： 滋源深耕头皮护理领域，以“微生态+功效”拓展品类；Off&Relax推出17型胶原防脱育发精华；极方上线具备防脱特证的洗护产品。

投资建议： 建议关注拉芳家化（拉芳、雨洁）、珀莱雅（OR、惊时）、上美股份（极方、2032、一叶子洗护、韩束洗护等）、福瑞达、科笛。

风险提示： 行业竞争加剧、新品认可度不及预期。