投资者温度计第21期：自媒体热度高位回落，散户资金创春节以来新低

2025年4月21日 证券分析师：姚佩执业编号：S0360522120004邮箱：yaopei@hcyjs.com联系人：朱冬墨邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 核心结论核心结论 •美关税冲击发酵一段时间后，自媒体热度高位回落。 •公募抱团趋势不变，风格偏向价值，行业偏向电子、消费；24/9/18至今公募重仓股两成领涨，行业集中于电子、食饮、医药等。 •最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入832.7亿元，较前值减少1453.1亿元，处过去五年36%分位，净流入规模创春节以来新低；融资资金净流出放缓至55.5亿元，较上周减少881.2亿元。 1.11.1、自媒体：热度高位回落、自媒体：热度高位回落 •美关税冲击发酵一段时间后，上周自媒体热度高位回落。从趋势上来看，快手、抖音、头条热度保持前列，微博、微信表现相对冷静。 1.21.2、抖音观看“、抖音观看“AA股”内容用户：高能级城市、年长群体占比上升股”内容用户：高能级城市、年长群体占比上升 •抖音最近一周（4/12-4/18）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，一线、新一线等高能级城市群体占比上升；从年龄结构上看，30岁以下年轻群体占比明显下降，40岁以上年长群体占比明显上升。 1.31.3、快手：、快手：“A“A股”作品热度显著下降股”作品热度显著下降 •最近一周（4/12-4/18）快手“A股”作品：作品数量较上期减少392个；播放量较上期减少3373.2万次；互动数量较上期减少63.7万次，热度较上周显著下降。 1.41.4、微博情绪：、微博情绪：4/184/18积极情绪明显上升积极情绪明显上升 •4/16美宣布对部分中国商品加征最高245%惩罚性关税，引发微博愤怒情绪明显上升；后续随着特朗普释放降低对华关税信号、英伟达CEO黄仁勋访华表态“坚定不移服务中国市场”、高层密集对外沟通传递积极信号等，微博积极情绪明显上升。 2.12.1、基金风格：抱团趋势不变，行业偏向电子、消费、基金风格：抱团趋势不变，行业偏向电子、消费 •最近一周（4/14-4/18）公募抱团趋势不变，风格偏向价值，行业偏向电子、消费。 2.22.2、公募重仓股两成领涨、公募重仓股两成领涨 •公募重仓股涨跌分布（24/9/18-25/4/18）： •领涨20只（涨幅>41%，超中证800+0.5倍标准差），行业集中于电子、食饮、医药等。 2.22.2、公募重仓股五成涨幅居中、公募重仓股五成涨幅居中 •公募重仓股涨跌分布（24/9/18-25/4/18）： •居中50只（7%<涨幅<41%，介于中证800±0.5倍标准差），集中于银行、电子、汽车等。 2.22.2、公募重仓股三成滞涨、公募重仓股三成滞涨 •公募重仓股涨跌分布（24/9/18-25/4/18）： •滞涨30只（涨幅<7%，低于中证800-0.5倍标准差），集中于电新、电子、通信等。 3.13.1、散户资金净流入规模创春节以来新低、散户资金净流入规模创春节以来新低 •24/10新增开户数684.7万户，历史上仅次于15/4和15/6；25/3新增开户数307万户，处过去十年86%分位； •最近一周（4/14-4/18）以小单(挂单额小于4万元)衡量的沪深两市A股散户资金净流入832.7亿元，较前值减少1453.1亿元，处过去五年36%分位，净流入规模创春节以来新低。 3.23.2、杠杆资金流出放缓，散户参与度小幅下滑、杠杆资金流出放缓，散户参与度小幅下滑 •截至4/18（下同）融资余额下降至1.79万亿，最近一周融资资金净流出55.5亿元，较上周减少881.2亿元； •融资融券余业务个人投资者数量达到738.7万名，环比前值增长0.1%，增速持续下滑；其中平均每日参与交易的投资者数量达到28.8万名，较前值减少4.2万名，散户参与度小幅下滑。 3.33.3、散户入场渠道：同花顺下载量大幅回落、散户入场渠道：同花顺下载量大幅回落 •最近一周（4/12-4/18，下同）同花顺累计下载量达11.6万次，较前值减少4.1万次；东方财富下载量6.0万次，较前值增加0.6万次。最近一周同花顺累计五星好评3310次，较前值增加205次。 风险提示风险提示 1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离； 2、相关测算或与实际情况有所偏差； 3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。 策略组团队介绍策略组团队介绍 组长、首席分析师：姚佩 中国人民大学金融硕士，曾任东吴证券策略首席分析师、海通证券策略高级分析师，连续四年新财富策略第一团队核心。在传统策略大势研判、行业比较、主题研究以外，对大类资产、政策取向、市场风格、产业周期、个股特征均有增量研究与发现。 策略分析师：丁炎晨 上海交通大学硕士，华中科技大学学士，2023年4月加入华创策略团队，曾任东吴证券策略研究员。目前专注于政策跟踪、个股特征等方面的增量研究。 策略分析师：林昊 华东师范大学统计学硕士，金融工程学士，曾任职于德邦证券。2023年加入华创证券研究所，主要覆盖流动性、主题研究等。 圣路易斯华盛顿大学金融硕士。2023年加入华创研究所。 助理研究员：朱冬墨 上海财经大学经济学学士、硕士，2024年加入华创研究所。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。