投资者温度计第18期：自媒体热度持续低迷，杠杆资金春节以来首次净流出

证券研究报告 自媒体热度持续低迷，杠杆资金春节以来首次净流出 ——投资者温度计第18期 2025年3月31日证券分析师：姚佩联系人：朱冬墨 执业编号：S0360522120004 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 邮箱：yaopei@hcyjs.com @2021华创版权所有 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 核心结论 证券研究报告 •上周市场小幅下行，自媒体热度整体持续低迷。 •公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、消费；24/9/18至今公募重仓股两成领涨，行业集中于电子、 汽车、医药等。 •最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1660.3亿元，较前值减少322.3亿元，处过去五年89%分位，净流入维持高位；融资资金净流出148.2亿元，为春节以来首次净流出。 微信 百度微博小红书 9/30上证指 数大涨8% 10/8上证指 数高开10%，报3674点 今日头条 抖音快手 上证指数K线图(右轴) 450 400 媒体平台A股讨论热度指数(标准化) 3600 350 300 250 3400 3200 200 150 100 50 0 9/119/169/219/2610/110/610/1110/1610/2110/2610/3111/511/1011/1511/2011/2511/3012/512/1012/1512/2012/2512/301/41/91/141/191/241/292/32/82/132/182/232/283/53/103/153/203/25 50 45 40 35 3000 2800 2600 9/26政治 局会议 11/7抖音封禁 “荐股”账号 11/22上证 指数大跌3% 12/9政治局会 议，次日上证指数高开3% 25年首个交 易日上证指数大跌3% 9/24国新办 新闻发布会 1/14上证指 数大涨3% 2/28上证指 数大跌2% 3600 3400 30 3200 25 20 3000 15 10 2800 5 0 9/119/169/219/2610/110/610/1110/1610/2110/2610/3111/511/1011/1511/2011/2511/3012/512/1012/1512/2012/2512/301/41/91/141/191/241/292/32/82/132/182/232/283/53/103/153/203/25 2600 •上周市场小幅下行，自媒体热度整体持续低迷。从趋势上来看，快手、抖音、头条热度保持前列，小红书、百度表现相对冷静。 数据来源：微信指数，百度指数，微指数，新红数据，巨量算数，快手指数，华创证券 •抖音最近一周（3/22-3/28）观看“A股”内容用户结构分布总体平稳。从城市能级上看，三四五线低能级城市群体占比上升；从年龄结构上看，30岁以下年轻群体占比明显上升。 抖音用户观看"A股"内容占比及TGI地域分布 占比:3/22-3/28(%)占比:3/15-3/21(%)TGI:3/22-3/28(右轴)TGI:3/15-3/21(右轴) 25 250 抖音用户观看"A股"内容占比及TGI年龄分布 占比:3/22-3/28(%)占比:3/15-3/21(%) TGI:3/22-3/28(右轴)TGI:3/15-3/21(右轴) 45 140 20 15 10 5 0 一线城市新一线城市二线城市三线城市四线城市�线城市港澳台 200 150 100 50 0 40 35 30 25 20 15 10 5 0 18-23岁24-30岁 31-40岁 41-50岁51岁+ 120 100 80 60 40 20 0 •最近一周（3/22-3/28）快手“A股”作品：作品数量较上期减少374个；播放量较上期减少457.8万次；互动数量较上期减少18.1万次，整体热度大幅下降。 600 500 400 快手"A股"作品数及播放量 作品数 播放量（万，右轴） 3500 3000 2500 快手"A股"互动数量(万) 点赞数 评论数分享数收藏数 45 40 35 30 300 200 100 200025 20 1500 15 1000 10 5005 0 9/12 9/2610/1010/2411/711/2112/512/191/2 1/16 1/30 2/13 2/27 3/13 0 3/27 0 9/129/2610/1010/2411/711/2112/512/191/21/161/302/132/273/133/27 •最近一周（3/24-3/28）公募抱团趋势增强，风格偏向价值，行业偏向金融、消费。 2025/3/17-3/21 4 2 0 基 金-2 净 涨 值-4 (%) 幅 -6 基金净值涨幅分布 2025/3/10-3/14 消费 上证50 金融 周期 沪深300 业板指 电子 电力设备 4 2 0创 (%) 基金-2净值涨-4幅 -6 基金净值涨幅分布 周期 电力 设备 金融 消费 上证50 电子 创业板指 沪深300 -6-4-202 2025/3/24-3/28基金净值涨幅(%) -6-4-202 2025/3/17-3/21基金净值涨幅(%) 注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取剔除行业基后规模前100普通股票型、偏股混合型和灵活配置型 基金；气泡大小代表规模。 •公募重仓股涨跌分布（24/9/18- 25/3/28）： •领涨24只（涨幅>48%，超中证800+0.5倍标准差），行业集中于电子、汽车、医药等。 【华创策略】公募重仓股涨跌分布(24/9/18-25/3/28) 行业 代码 名称 当前市值 (亿元) 3/28当周涨跌幅(%) 9/18以来涨跌幅(相对申万一级 行业涨跌幅)(%) PE_TTM(近10年分位数)(倍,%) 24/25年净利润增速(%,Wind一致预期) 领涨24只(涨幅>48%,超中证800+0.5倍标准差) 002241.SZ 歌尔股份 932 -1 49(-5) 35(51) 35/23 002273.SZ 水晶光电 316 -2 49(-5) 31(27) 75/24 688012.SH 中微公司 1147 -4 49(-5) 71(35) 54/34 300433.SZ 蓝思科技 1276 2 71(17) 35(56) 51/26 300679.SZ 电连技术 242 2 72(18) 43(58) 78/33 002384.SZ 东山精密 567 -3 73(19) 33(48) -8/59 电子 603986.SH 兆易创新 777 -5 81(27) 139(85) 593/49 002130.SZ 沃尔核材 256 -5 88(34) 30(61) 42/20 688041.SH 海光信息 3277 -3 89(35) 170(76) 55/42 688981.SH 中芯国际 7215 -1 109(55) 195(91) 42/24 688608.SH 恒玄科技 456 10 163(109) 99(41) 34/35 300476.SZ 胜宏科技 716 -3 198(144) 62(93) 125/31 688256.SH 寒武纪-U 2617 -8 199(145) -591(0) 110/954 002594.SZ 比亚迪 11624 3 48(6) 29(18) 33/23 汽车 689009.SH 九号公司-WD 467 6 51(9) 43(27) 50/34 601689.SH 拓普集团 1026 1 66(23) 37(45) 39/28 688235.SH 百济神州-U 3235 3 50(28) -65(0) 109/528 医药生物 688266.SH 泽璟制药-U 260 6 59(36) -191(0) 122/830 603259.SH 药明康德 1958 1 69(47) 21(16) 19/14 传媒 002517.SZ 恺英网络 349 1 75(27) 21(43) 21/19 电力设备 002851.SZ 麦格米特 307 -6 150(120) 55(80) -6/43 计算机 688111.SH 金山办公 1406 -2 65(-1) 85(13) 16/22 家用电器 002050.SZ 三花智控 1107 1 70(46) 36(61) 22/17 食品饮料 600809.SH 山西汾酒 2650 0 49(22) 21(8) 19/15 •公募重仓股涨跌分布（24/9/18- 25/3/28）： •居中46只（14%<涨幅<48%，介于中证800±0.5倍标准差），集中于银行、电子、食饮等。 【华创策略】公募重仓股涨跌分布(24/9/18-25/3/28) 行业 代码 名称 当前市值 (亿元) 3/28当周涨跌幅(%) 9/18以来涨跌幅(相对申万一级 行业涨跌幅)(%) PE_TTM(近10年分位数)(倍,%) 24/25年净利润增速(%,Wind一致预期) 居中46只(14%<涨幅<48%,介于中证800±0.5倍标准差) 601288.SH 农业银行 17849 0 16(-9) 6(87) 2/3 601988.SH 中国银行 16191 3 21(-4) 7(88) 0/4 601939.SH 建设银行 21301 0 21(-5) 6(62) 0/2 601398.SH 工商银行 24521 2 24(-1) 7(82) 0/2 银行 601077.SH 渝农商行 684 3 28(3) 6(81) 4/6 600919.SH 江苏银行 1745 2 30(5) 5(52) 8/11 601838.SH 成都银行 731 1 30(5) 6(38) 10/10 600036.SH 招商银行 10900 -3 39(14) 7(31) 1/4 002142.SZ 宁波银行 1740 1 42(16) 6(12) 8/10 002938.SZ 鹏鼎控股 843 0 15(-39) 23(46) 25/14 002475.SZ 立讯精密 2985 3 15(-39) 24(14) 24/26 000725.SZ 京东方A 1585 -1 16(-38) 33(42) 94/79 688036.SH 传音控股 1045 -2 17(-37) 19(23) 14/17 000100.SZ TCL科技 832 -3 23(-31) 39(79) -10/201 002916.SZ 深南电路 646 -4 30(-24) 34(42) 35/21 300408.SZ 三环集团 745 2 31(-23) 34(40) 26/19 002371.SZ 北方华创 2220 -1 41(-13) 41(11) 47/35 000858.SZ �粮液 5171 -1 26(-1) 16(6) 8/8 600519.SH 贵州茅台 19913 1 27(0) 24(24) 15/11 600887.SH 伊利股份 1796 2 32(5) 15(6) 15/-5 000568.SZ 泸州老窖 1947 1 34(7) 14(4) 7/8 605499.SH 东鹏饮料 1237 1 38(11) 37(12) 32/27 600600.SH 青岛啤酒 1044 5 41(13) 24(18) 3/10 603338.SH 浙江鼎力 298 -1 16(-34) 15(5) 14/21 机械设备 002353.SZ 杰瑞股份 371 -2 35(-16) 15(18) 10/19