若羽臣机构调研纪要

若羽臣机构调研报告 调研日期:2025-04-25 广州若羽臣科技股份有限公司是一家全球消费品牌数字化管理公司,成立于2011年,致力于通过数字化能力赋能品牌业务的全生命周期增长。该公司于2020年9月25日在深交所主板上市,成为深交所主板代运营公司上市第一股,股票代码003010.SZ。若羽臣的年度GMV超过百亿,并保持着近五年年均GMV增幅超过50%的高增长,服务半径遍及全球30多个国家和地区,为宝洁、拜耳、蒙牛等超过100个国内外知名品牌提供了数字化服务。若羽臣已在保健品、母婴、美妆个护、食品饮料等类目建立起头部竞争优势,并持续向宠物、医疗健康等多个高潜品类拓展。该公司提供涵盖全渠道精细化运营、数字营销、用户运营、IT技术、客服管理及供应链管理在内的全方位数字化解决方案,秉承责任第一、拥抱变化、创造价值的企业发展理念,深度赋能品牌的全方位价值提升,共同为中国消费者创造新消费时代下的品质生活。 2025-04-26 董事、副总经理、董事会秘书、财务总监罗志青,公关总监黄琳涵 2025-04-25 特定对象调研,电话会议电话会议 国泰海通证券 证券公司 - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 敦和资管 资产管理公司 - 兴证资管 资产管理公司 - 万和证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 国金基金 基金管理公司 - 溪牛投资 投资公司 - 广发基金 基金管理公司 - 汇丰晋信 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 闻天投资 - - 长信基金 基金管理公司 - 雪石资管 - - 上海合远 - - 理成资管 - - 圆信基金 基金管理公司 - 天治基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 涌乐投资 投资公司 - 汇正财经 - - 歌汝投资 - - 荃笠资产 其它 - 申万宏源 证券公司 - 鹏扬基金 基金管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 乾惕投资 基金管理公司 - 彤源投资 投资公司 - 华泰证券资管 资产管理公司 - 华西证券 证券公司 - 国君资管 资产管理公司 - 国泰投信 信托公司 - 中信资管 资产管理公司 - 石锋资产 资产管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 长城基金 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 开源零售 - - 国泰基金 基金管理公司 - 宏利基金 基金管理公司 - 工银瑞信 基金管理公司 - 财通基金 基金管理公司 - 泰康资管 保险资产管理公司 - 华富基金 基金管理公司 - 泰康基金 其它 - 中海基金 基金管理公司 - 国寿安保 基金管理公司 - 中信建投基金 基金管理公司 - 雪石资产 其它 - 富国基金 基金管理公司 - 财通资管 资产管理公司 - 彬元资本 其它 - 大筝资管 资产管理公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 名禹资产 资产管理公司 - 中泰证券 证券公司 - 信达证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 思晔投资 投资公司 - 常春藤资产 基金管理公司 - 犁得尔 - - 紫阁投资 投资公司 - 利幄基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 国投瑞银 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 上海优思投资 投资公司 - 神农投资 投资公司 - 新华基金 基金管理公司 - 贝莱德基金 其它 - 东方阿尔法基金 基金管理公司 - 国联基金 基金管理公司 - 蜂巢基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 路博迈基金 投资公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 前海联合基金 基金管理公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 兴全基金 基金管理公司 - 平安养老 寿险公司 - 银河基金 基金管理公司 - 海富通 基金管理公司 - 太平养老 寿险公司 - 北京源乐晟资管 资产管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 东兴证券 证券公司 - 友邦人寿保险 寿险公司 - 农银汇理 基金管理公司 - 长安基金 基金管理公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 东方财富证券 证券公司 - 安信基金 基金管理公司 - 中山自营 证券公司 - 清和泉基金 - - 中再资产 保险资产管理公司 - 招商资管 资产管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - HSZGROUP 其它 - 华安基金 基金管理公司 - 上海盘京投资 投资公司 - 华泰资产 保险资产管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 信达澳亚 基金管理公司 - 杭银理财 其它金融公司 - DymonAsia - - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 财通自营 证券公司 - 玄元私募基金 - - 玖鹏资产 资产管理公司 - 域秀资产 资产管理公司 - 方正证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - 惠升基金 基金管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 1、公司各业务板块表现如何? 答:2024年,公司品牌管理业务实现营业收入5.01亿元,同比增长212.24%,占公司整体营收的28.38%;自有品牌业务持续彰显活力,实现营业收入5.0亿元,同比增长90.28%,营收占比达28.37%,其中绽家品牌营业收入4.84亿,同比增长90.0 9%,斐萃品牌营业收入约1200万元;代运营业务实现营业收入7.64亿元。品牌管理业务和自有品牌业务整体上均保持高速增长态势,整体业务结构的变化趋势是符合公司战略方向的。 2、绽家未来的渠道规划是怎样? 答:目前绽家的重点还是线上,聚焦天猫,抖音等渠道,同步发力小红书、京东等多个线上渠道,持续做精细化运营,强化内容营销能力。增 速上,抖音大概率会反超天猫,从今年一季度的数据也能看到这样的态势,抖音的高增也驱动业绩绝对值的进一步增长。 线下我们也布局了山姆、盒马、KKV、话梅等多个渠道,其中山姆占比最高,因为用户人群和绽家非常匹配,未来我们也将继续深化与山姆的合作,开发更多定制产品。 3、绽家2025年的品牌发展战略是怎样? 答:以用户需求为核心,持续打磨产品及服务体验。强化香氛心智,以沙龙级调香为消费者提供更丰富的香氛体验,构建从短期感官愉悦到长期生活方式表达的完整价值链。加强与具有香氛感的优质IP合作,开发具有独特IP元素的系列产品,以IP的文化符号重构产品叙事,将衣物护理升华为文化体验,使产品从功能消费升级为情感消费,并通过持续的内容共生机制构建品牌长期竞争力。 4、公司组织架构如何保证多品牌运营及孵化的平衡? 答:公司一直强调组织的灵活性,拒绝简单叠加品牌的“摊大饼”模式,让资源在“集中管控”与“分布式创新”之间流动。组织架构上设计灵活,如供应链、客服、数智化等中台基建资源共享,为品牌提供“即插即用”的底层能力,避免重复造轮子。 业务团队横向依托矩阵式事业部架构,实现跨行业精细化运营能力沉淀与集约化整合,纵向构建不同垂直行业的知识图谱。这种纵横耦合协同机制,既保障了组织在规模经济层面的资源复用效率,又实现了对细分市场差异化需求的精准穿透。 在新品牌孵化时,由董事长亲自牵头,快速组建包含各类专业人才的最小单元项目组,满足从产品设计、品牌定位、产品开发生产、全渠道 运营到用户转化等全流程的商业闭环验证需求。5、绽家和斐萃的用户画像及重合度是怎样? 答:绽家目前的主要用户画像包括资深中产、新锐白领、小镇贵妇以及精致妈妈等。在用户分布上,一二线城市人群占比在70%左右,三线及以下城市人群占比30%左右。 斐萃品牌聚焦25-40岁女性群体,人群画像包括资深中产和新锐白领等具有较强消费能力、且对生活品质有一定追求的人群。 从人群上看,理论上两个品牌会有重叠,但因为品牌各自的发展阶段不同,斐萃目前量还不够大,所以人群重合度并不高,随着未来不断放量 ,或许能有更多营销端的互动。6、如何定位代运营和品牌管理业务,这两板块未来战略方向是怎样?答:未来,公司战略重心是以自有品牌、品牌管理为主。 无论是绽家还是斐萃,都在保持着高速、高质的增长,自有品牌的收入占比已经3成,成为了公司的第二增长曲线,且品牌之间成功方法论的高效复用,也让我们更加坚定发展自有品牌的决心。 针对品牌管理业务,一方面,渠道去中心化背景下,传统单一渠道的代运营服务效率较低,越来越多品牌方会选择把全渠道生意都交给我们, 由我们来做品牌定位、渠道运营和市场营销,提升生意效率,所以品牌管理业务会有所增长。 另一方面,自有品牌业务放量为公司树立了成功的品牌操盘案例,也让更多品牌看见了公司孵化和管理品牌的实力,进而主动与公司进行总代业务合作。 代运营方面,我们会更加关注业务的高质量发展。一方面,聚焦提升大健康、个护等核心客户的生意结果,另一方面也会主动出清一些不够优质的项目,保证代运营业务整体的健康水平。 7、关税是否会影响公司和海外品牌的合作? 答:目前关税政策对公司海外品牌合作暂无实质影响,公司现有美系品牌合作仅为一个代运营项目,业务占比很低。同时,公司也会通过远期购汇、引入外资银行合作及提前锁汇等方式有效管控汇率的潜在风险。 8、公司未来除了家清和保健品之外,是否会考虑发展其他品类? 答:目前公司主要聚焦家清和保健品两大品类,暂不进行新品类拓展。综合行业市场规模情况,家清类行业主要以绽家来布局,保健品类会从人群、功效、成分等细分方向出发,打造品牌矩阵。 9、斐萃品牌的产品结构是怎样? 答:目前斐萃已推出6大核心单品,其中抗衰明星产品“小紫瓶”表现尤为突出,市场反馈优异。产品矩阵同时涵盖护肝、抗衰、美白、助眠等多种细分功效。