宏观冲击减退 油脂重回基本面交易

行情复盘与资金流向

4月25日，豆油期货主力合约上涨1.28%至7934.0元，资金整体流入3.14亿元。

现货市场分析

• 豆油：张家港地区四级豆油现货价格上涨120元/吨至8470元/吨，较近5年维持在平均水平。
• 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格上涨200元/吨至9230元/吨，较近5年维持在较高水平。
• 菜油：江苏地区四级菜油现货价格上涨140元/吨至9600元/吨，较近5年维持在较低水平。

其他数据

• 库存：截至4月18日，全国豆油库存减少6.90万吨至73.00万吨；4月23日，全国棕榈油商业库存增加1.60万吨至36.40万吨。
• 港口大豆：截至4月24日，港口进口大豆库存在5567690吨。
• 基差：张家港地区四级豆油基差上涨32元/吨至536元/吨（近5年较低）；广东地区24度棕榈油基差上涨54元/吨至854元/吨（近5年较高）；江苏地区菜油基差上涨24元/吨至94元/吨（近5年较低）。

综合分析

• 油脂期价：本周豆油Y2509合约上涨2.99%至7934元/吨，棕榈油P2509合约上涨3.00%至8376元/吨，菜油OI2509合约上涨3.09%至9506元/吨。
• 马棕油：据MPOA数据，马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增加19.88%，马棕油上涨2.08%。
• 美豆：USDA最新干旱报告显示，约21%的美国大豆种植区域受干旱影响，美豆上涨1.19%。
• 宏观影响：随着宏观冲击减退，油脂重回基本面交易。美国对中国关税态度松动，油脂油料板块情绪好转，原油价格回升带动棕榈油止跌。
• 基本面：国内三大食用油库存总量下降，豆油库存降至多年同期最低水平；产地棕榈油库存有望止降回升，但生柴需求低于预期限制棕榈油升幅；菜油基本面平稳，维持横盘整理。
• 后市展望：国内三大油脂价格宽幅震荡概率较大。