煤焦早报

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月。
• 品种：焦煤（JM）、焦炭（J）
• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：焦煤震荡偏弱，焦炭震荡偏弱

焦煤（JM）

• 核心逻辑：
  • 3、4月山西煤矿生产安监平稳，产量维持高位，3月原煤产量同比增19.1%，4月继续高位运行。
  • 蒙煤进口4月环比改善，供应宽松局面未扭转，基本面整体偏空。
  • 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤报价1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。
• 研究结论：基本面压力仍存，宏观扰动加剧市场多空博弈，焦煤主力合约暂维持低位震荡，关注国内需求提振政策。

焦炭（J）

• 核心逻辑：
  • 本周焦炭供需两增，需求端增量明显，短期基本面尚可。
  • 宏观扰动：中美贸易摩擦反复，关税争端不确定性高；国内内需提振政策呼之欲出（如4月25日中共中央政治局会议提出加紧实施积极宏观政策）。
  • 成本端拖累及需求担忧压缩焦炭反弹空间，但短期宏观及基本面边际改善提供支撑。
• 研究结论：中长线逻辑未变，焦炭主力合约维持低位震荡，关注国内政策端情况。

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