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24年业绩略有承压，海外增速稳健

2025-04-24 杜向阳,陈辰西南证券 Franky！

2024年业绩略有承压，海外增速稳健。理邦仪器2024年实现营收18.3亿元（-5.4%），归母净利润1.6亿元（-26.8%）；2025Q1单季度收入4.2亿元（-5.3%），归母净利润0.65亿元（+69%）。海外收入占比提升至60%。体外诊断业务线增速较快，湿式血气放量；病人监护线海外库存恢复正常。子公司智慧健康拓展智慧医疗，服务升级加速。预计2025-2027年归母净利润为2、2.4、2.7亿元，建议积极关注。风险提示：汇率波动、新产品研发风险、海外业务拓展不及预期、市场竞争导致价格下降。盈利预测：心电图机、妇幼保健、体外诊断、超声诊断、病人监护业务2025-2027年销量增速分别为5%、5%、20%、8%、15%，毛利率预计稳定。

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24年业绩略有承压，海外增速稳健

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