晨光生物机构调研纪要

2025年一季度，晨光生物实现营业收入17.16亿元，同比下降0.92%；归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，同比增长183.69%；扣除非经常性损益的净利润9592万元，同比增长97.83%。毛利率恢复到14.16%，较去年同期提高5.95%。分业务来看，植物提取类业务收入8.67亿元，同比增长13.78%；棉籽类业务收入7.60亿元，同比减少9.49%，但扭亏为盈。分产品来看，辣椒红色素收入同比增长约7%，辣椒精销量同比增长一倍以上，带动收入增长约24%；叶黄素销量同比增长50%，甜菊糖苷收入突破8000万元，同比增长约55%。

投资者提问与回答显示，公司首创短链醇混合溶液提取甜菊糖苷技术，综合成本优于同行业；辣椒红、辣椒精毛利率同比提高，叶黄素毛利率仍较低；辣椒精销量快速增长主要得益于云南魔鬼椒种植规模扩大和公司成本优势；棉籽类业务行情回暖，公司严格执行对锁经营模式；辣椒精目标市占率提升，将巩固国内市场并开拓海外市场；棉籽价格与豆粕相关性高，公司通过套期保值规避风险；短期借款增长主要用于原料采购和置换融资；保健食品业务将研发自有品牌产品，中成药业务重点推广单方大单品；辣椒红、辣椒精、叶黄素价格预计平稳；国内辣椒精行业竞争者较少，公司将发挥规模优势；甜菊糖苷市场份额快速增长，国内市场潜力巨大，有望成为主要代糖产品。