微盘股指数周报：年报效应边际递减，右侧买入信号触发

发布时间：2025-04-27 研究所 金工周报 分析师:肖承志SAC登记编号:S1340524090001Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 年报效应边际递减，右侧买入信号触发——微盘股指数周报20250427 近期研究报告 ⚫投资要点 微盘股成分股年报披露率超70%，后续风险边际递减。本周二收盘触发右侧买入信号。 《基本面与量价共振，如遇回调即是买点——微盘股指数周报20250420》-2025.04.21 ⚫万得微盘股指数阶段表现 近一周万得微盘股指数上涨2.52%，在38个宽基指数当中排名第2。近一月万得微盘股指数上涨0.61%，在38个宽基指数当中排名第1。近一季万得微盘股指数上涨12.79%，在38个宽基指数当中排名第2。近一年万得微盘股指数上涨65.6%，在38个宽基指数当中排名第1。 《“完美买点”触发，后市积极看涨——微盘股指数周报20250413》-2025.04.14 《4月是否还会有“最后一跌”？——微盘股指数周报20250406》-2025.04.07 ⚫微盘股周度因子表现 本周微盘股成分股内因子rankic前五的是动量因子(本周0.221，历史平均-0.003)、对数市值因子(本周0.196，历史平均-0.032)、非线性市值因子(本周0.196，历史平均-0.032)、单季度净资产收益率因子(本周0.19，历史平均0.025)、pe_ttm倒数因子(本周0.189，历史平均0.02)，后五的是过去10天收益率因子(本周-0.147，历史平均-0.062)、过去一年波动率因子(本周-0.137，历史平均-0.035)、自由流通比例因子(本周-0.078，历史平均-0.012)、杠杆因子(本周-0.076，历史平均-0.007)、成交额因子(本周-0.035，历史平均-0.081)。 《为什么说本轮调整空间不会太大？——微盘股指数周报20250330》-2025.03.31 《回调彰显健康行情，本轮跌幅不会太大——微盘股指数周报20250323》-2025.03.24 《微盘领涨创下历史新高，4月临近仍有调整压力——微盘股指数周报20250316》-2025.03.17 ⚫扩散指数模型 从4月25日表格结果来看，本周扩散指数在周二收盘触发了右侧买入信号，这在上周周报已经提示。从表格结果还能看出一些分化，尤其是在未来第五个交易日收盘后，将出现扩散指数大幅上涨。这对于交易层面来说将变得拥挤。短期的快速上涨过后，未来微盘股的涨幅将放缓。首次阈值法于2025年4月7日收盘触发开仓信号。延迟阈值法于2025年4月22日收盘给予了开仓信号。双均线法于2025年3月12日收盘给予了空仓的信号。 《高波风格再起，警惕后续风险——微盘股指数周报20250309》-2025.03.10 《3月胜率最高的策略：多微盘空1000——微盘股指数周报20250302》-2025.03.03 《微盘股下周或将震荡盘整——微盘股指数周报20250223》-2025.02.24 ⚫日历效应 从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期二、四平均收益率为正，星期一、三平均收益率为负。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在2024-2025年期间星期四、五平均收益率为正，星期一平均收益率为负。从绝对收益率角度来看，万得微盘股指数在每年2月取得了84%的胜率，其次是11月76%；1月胜率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。从超额收益率角度来看，万得微盘股指数在每年3月和5月取得了90%的胜率，其次是8-11月85%；4月胜率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。 《扩散指数有高位回调风险——微盘股指数周报20250216》-2025.02.17 《微盘股基金Q4规模平稳，基金加仓仍有空间——微盘股2024Q4基金季报点评》-2025.02.13 ⚫风险提示： 政策风险；舆情风险；流动性风险。 目录 1观点综述.................................................................................42万得微盘股指数阶段表现...................................................................62.1近一周万得微盘股指数上涨2.52%........................................................62.2近一月万得微盘股指数上涨0.61%........................................................62.3近一季万得微盘股指数上涨12.79%.......................................................72.4近一年万得微盘股指数上涨65.6%........................................................73微盘股本周因子表现.......................................................................93.1因子周度IC..........................................................................93.2小市值低波50策略表现................................................................94扩散指数观察............................................................................114.1首次阈值法（左侧交易）..............................................................124.2延迟阈值法（右侧交易）..............................................................134.3双均线法（自适应交易）..............................................................135微盘股相关基金本周表现..................................................................156微盘股日历效应..........................................................................166.1日度效应............................................................................166.2月度效应............................................................................177万得微盘股指数成分股变动................................................................197.1成分股调入、调出....................................................................198其他风险指标观察........................................................................218.1总市值中位数........................................................................218.2 pb中位数...........................................................................218.3换手率.............................................................................228.4成交占比（泛微盘）..................................................................228.5成交占比（万得微盘股指数）..........................................................238.6 pb比值.............................................................................239风险提示................................................................................249.1政策风险............................................................................249.2舆情风险............................................................................249.3流动性风险..........................................................................24 图表目录 图表1：A股38个宽基指数近一周涨跌幅...................................................6图表2：A股38个宽基指数近一月涨跌幅...................................................7图表3：A股38个宽基指数季度涨跌幅.....................................................7图表4：A股38个宽基指数年度涨跌幅.....................................................8图表5：2016-2025年微盘股年度走势.....................................................8图表6：万得微盘股指成分股因子周度rankic...............................................9图表7：小市值低波50策略2024年以来表现..............................................10图表8：小市值低波50策略下期持股(202500425换仓)......................................10图表9：微盘股扩散指数透视表..........................................................11图表10：微盘股扩散指数走势...........................................................12图表11：微盘股扩散指数首次阈值法（左侧交易）.........................................12图表12：微盘股扩散指数延迟阈值法（右侧交易）.........................................13图表13：