国瓷材料机构调研纪要

国瓷材料2025年第一季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现同比增长。公司各业务板块发展态势良好，具体如下：

1. 业绩概览

   • 营业收入9.75亿元，同比增长17.94%；
   • 归属净利润1.36亿元，同比增长1.80%；
   • 归属扣非净利润1.27亿元，同比增长4.88%；
   • 经营活动现金流量净额9156.58万元，同比增长171.16%。

2. 各板块经营情况

   • 电子材料板块：MLCC介质粉体和电子浆料保持高增长，积极拓展车规级和AI领域应用。
   • 催化材料板块：持续推进国产替代，天然气和非道路领域市场份额提升。
   • 生物医疗材料板块：强化高端齿科粉体开发，持续满足市场需求。
   • 新能源材料板块：隔膜涂覆材料受原材料上涨影响，阶段性盈利承压。
   • 精密陶瓷板块：新能源汽车用陶瓷球高速增长，国瓷赛创新产品加速进入批量销售。
   • 陶瓷墨水：新产品逐步释放业绩，营收压力部分缓解。

3. 投资者问答关键信息

   • MLCC原材料储备：公司正开发满足AI领域需求的MLCC介质粉体和电子浆料，部分产品已实现批量销售，性能指标不低于日本同等级材料。
   • 氧化锆产品进展：加强快速烧结、分层渐变等新品研发，二代粉体市场开发力度加大，计划形成高端粉体、瓷块、品牌的联动。
   • 陶瓷轴承球业务：受益于新能源汽车800V快充技术推广，陶瓷球业务快速增长，公司正加速推进高端氮化硅粉体建设。
   • 氧化铝、勃姆石业务：产销快速提升，但原材料上涨导致盈利承压，公司将优化工艺流程、强化成本管控以提升竞争力。