市场信心不足 塑料重回震荡偏弱

市场信心不足，塑料期货重回震荡偏弱。4月25日，塑料期货主力合约收涨0.00%至7150.0元，持仓量增加4306.62万元。

背景分析：

• 供应端：大庆石化LLDPE等检修装置重启，塑料开工率升至91%，处于偏高水平。新增产能（万华化学、内蒙古宝丰2#、埃克森美孚惠州一期、内蒙宝丰3#）陆续投产，山东新时代线性推迟至4月，整体开工率偏高。
• 需求端：农膜需求下降加速，农膜原料库存和订单持续下降，旺季尾声，包装膜订单小幅上升，但整体PE下游开工率仍处近年同期偏低位。3月制造业PMI上升，但新单跟进缓慢，下游开工提升不及预期，对高价原料购买谨慎。
• 库存：临近假期，石化去库较快，库存降至62.5万吨，较去年同期低12.5万吨，处于近年同期偏低水平。
• 外部因素：美国加征关税不利于下游制品出口，乙烷进口受限；OPEC+增产预期及原油高位回落影响成本。

后市展望： 节前备货结束后，石化去库将放缓，市场信心不足，预计塑料再次震荡偏弱。

策略分析： 建议塑料05基差逢高做空。

期现行情：

• 期货：塑料2509合约增仓震荡，收盘7150元/吨，持仓量492639手。
• 现货：PE多数下跌，LLDPE报7295-7940元/吨，LDPE报8740-9850元/吨，HDPE报7430-8090元/吨。

基本面跟踪：

• 开工率：PE下游开工率40.21%，环比微升0.01个百分点。
• 库存：石化库存62.5万吨，较去年同期低12.5万吨。
• 原料：布伦特原油66美元/桶，乙烯价格稳定。