周度评估及策略推荐
- 近期行情重点关注：宏观对需求的预期冲击预计边际减弱；市场传闻国储收储利好有限；中国、越南、泰国陆续开割，关注供应放量情况。
- 橡胶RU要点小结：胶价震荡有待修复；需求平淡，轮胎厂全钢开工率下降，库存偏高；供应预期分歧较大，部分减产，部分增产；市场预期后续仍有小规模收储。
- 市场逻辑：多头主要受泰国等国减产预期影响，空头主要受宏观预期变差、供应增加预期和需求平淡影响。
- 短期观点：价格下跌风险大部分已释放，RU和NR价差回归早于往年，关注供应放量情况和下游累库进度。
- 中期观点：宏观政策预期和泰国现货价格支撑，建议中性短线，灵活对待。
- 交易策略建议：关注多RU2601空RU2509，价差处于低位，可适当配置，波段操作。
期现市场
- 季节性：橡胶维持季节性，上半年易跌；2023年胶价低于产业链预期。
- 沪胶/日胶比值：橡胶海外需求预期边际转弱，中国需求平稳。
- 沪胶对20号胶升水：橡胶海外需求预期边际转弱，中国需求平稳。
- 胶和原油比价：胶和原油比价趋于下行。
- 沪胶/SICOM标胶比价：基本正常，无特殊值和关注值。
利润和比价
- 沪胶/沪铜期货比值：基本正常，无特殊值和关注值。
- 沪胶/布伦特原油期货比值：基本正常，无特殊值和关注值。
- 橡胶/螺纹比值：黑色和橡胶等多品种基本类似节奏运行，显示市场对宏观需求的类似预期。
- 橡胶/铁矿比值：黑色和橡胶等多品种基本类似节奏运行，显示市场对宏观需求的类似预期。
- 橡胶/上证比值：无特殊值和关注值。
- RU/创业板综比值：无特殊值和关注值。
成本端
- 泰国成本：杯胶成本普遍观点在30-35泰铢。
- 中国海南成本：海南全乳胶成本普遍观点在13500元人民币。
- 中国云南成本：云南全乳胶成本普遍观点在12500-13000元人民币。
- 橡胶维护成本：动态概念，胶价高，胶农维护积极性高，成本高；胶价低，维护减少，成本降低。
需求端
- 轮胎厂开工率：全钢轮胎开工率下降，库存偏高。
- 交易所+青岛库存开工率：后期关注累库进度。
- 货车销量：货车商用车景气度低位缓慢转好，后期预期逐步恢复。
- 商用车销量：商用车销量对应国内配套需求。
- 货车胎出口：出口胎景气度高，后期预期小降。
供应端
- 橡胶主产国产量：供应基本正常。
- 橡胶主产国消费：供应基本正常。
- 橡胶主产国出口：供应基本正常。
- 泰国产量：供应基本正常。
- 印尼产量：供应基本正常。
- 马来产量：供应基本正常。
- 中国产量：中国橡胶产量数据正常。
- 橡胶出口：供应基本正常。
- 泰国出口：供应基本正常。
- 印尼出口：供应基本正常。
- 马来出口：供应基本正常。
- 越南出口：供应基本正常。
- 橡胶消费：供应基本正常。
- 中国消费量：供应基本正常。
