高频数据跟踪周报：汽车消费环周回暖

汽车消费环周回暖 2025年04月26日 本周（4.21-4.25）工业生产表现分化，唐山高炉开工率、石油沥青开工率上升，显示基建投资仍有韧性；下游开工率继续回落，显示汽车生产或边际转弱。地产成交面积有所下滑，表现弱于季节性，尤其是二线城市下降幅度较大；以旧换新补贴政策支持下，汽车消费仍有韧性。随着关税政策落地后市场逐渐消化，国际原油价格边际回升；此外，铜、铝等其他大宗商品价格也有所回暖。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理谢瑶 ➢生产端观察： 中上游方面，唐山高炉开工率较上周上升，螺纹钢开工率基本持平，PTA开工率上升，纯碱开工率小幅回落，石油沥青装置开工率有所回暖，指向基建开工或边际改善。 执业证书：S0100123070021邮箱：xieyao@mszq.com 下游方面，汽车全钢胎开工率和半钢胎开工率连续多周出现回落，美国关税政策影响下或一定程度拖累国内汽车生产。 相关研究 1.基金产品研究：2025Q1债基降久期、降杠杆-2025/04/252.基金转债持仓分析：25Q1和而不同，标的分化-2025/04/243.境外债专题：城投境外债风云再起？-2025/04/234.利率专题：“支持性货币政策”再思考-2025/04/235.利率专题：4月政治局会议前瞻——来自2018的启示-2025/04/23 ➢需求端观察： 地产方面，30大中城市商品房成交面积较上周下降，表现弱于季节性，尤其是二线城市下降幅度较大。 基建方面，螺纹钢价格由降转升，处于历年同期较高水平；沥青期货价格继续上升，但低于去年同期水平；水泥、玻璃期货价格有所回落。 消费方面，汽车消费有所上升，强于季节性；电影票房有所下降，弱于季节性。 贸易方面，CCFI指数上升，SCFI和CICFI指数下降；BDI指数有所回升，干散货运输需求边际改善。 交通物流方面，全国迁徙规模指数环周下降，地铁客运量有所回升。 ➢通胀观察： CPI方面，农产品批发价格200指数较上周下降0.46%至118.7点，猪肉平均批发价上升0.65%至20.9元/公斤。 PPI方面，油价继续小幅上升，布伦特原油现货价格较上周上升0.62%至67.7美元/桶，WTI原油期货价格上升0.98%至63.1美元/桶。 此外，其他大宗商品价格也有所反弹，LME铜现货价上升2.72%至9371.1美元/吨；LME铝现货价上升2.27%至2390.4美元/吨。 ➢风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 目录 1生产：工业生产有所分化.........................................................................................................................................3 1.1钢铁：唐山高炉开工率上升.............................................................................................................................................................31.2煤炭：秦皇岛煤炭库存上升.............................................................................................................................................................31.3化工：PTA开工率上升.....................................................................................................................................................................41.4汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降....................................................................................................................................................5 2.1地产：30大中城市商品房成交面积下降......................................................................................................................................62.2基建：价格指数有所分化.................................................................................................................................................................72.3消费：乘用车零售及批发日均销量均上升....................................................................................................................................92.4贸易：出口指数多下降.....................................................................................................................................................................92.5交通物流：全国迁徙规模指数下降..............................................................................................................................................10 3.1 CPI：农产品批发价格200指数下降............................................................................................................................................113.2 PPI：原油价格续升..........................................................................................................................................................................12 插图目录..................................................................................................................................................................15 1生产：工业生产有所分化 1.1钢铁：唐山高炉开工率上升 截至4月25日，唐山高炉开工率为82.6%，环周上升1.09pct；螺纹钢开工率为42%，较上周基本持平；主要钢材品种库存为1083.4万吨，环周下降3.68%。 截至4月24日，全国主要钢企高炉开工率为77.8%，环周上升0.3pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 1.2煤炭：秦皇岛煤炭库存上升 截至4月24日，独立焦化企业(100家)产能利用率为81.9%，环周上升0.51pct；独立焦化企业库存为534.9万吨，环周下降0.29%。 截至4月25日，秦皇岛煤炭库存为689万吨，环周上升0.58% 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/24 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 1.3化工：PTA开工率上升 截至4月25日，PTA开工率为80.3%，环周上升3.69pct；纯碱开工率为89.4%，环周下降0.06pct；苯乙烯开工率为67.9%，环周上升1.16pct。截至4月24日，聚酯切片开工率为88.7%，环周下降0.13pct；江浙地区涤纶长丝开工率为93.3%，环周下降1.01pct。截至4月23日，石油沥青装置开工率为30.7%，环周上升2pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/24 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/23 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/24 1.4汽车轮胎：汽车轮胎开工率下降 截至4月25日，汽车轮胎（全钢胎）开工率为62.5%，环周下降2.97pct；汽车轮胎（半钢胎）开工率为78.1%，环周下降0.33pct。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/25 2需求：30大中城市商品房成交面积下降 2.1地产：30大中城市商品房成交面积下降 截至4月20日（最新数据），100大中城市土地成交溢价率为3.5%，环周下降2.25pct。100大中城市成交土地占地面积为883.1万平方米，环周下降1.43%；其中，一线城市成交土地占地面积为11.1万平方米，环周下降49.9%；二线城市成交土地占地面积为191.5万平方米，环周下降10.64%；三线城市成交土地占地面积为680.5万平方米，环周上升3.19%。截至4月26日，30大中城市商品房成交面积为113.3万平方米，环周下降25.45%；其中，一线城市商品房成交面积为40.9万平方米，环周下降24.13%；二线城市商品房成交面积为52.1万平方米，环周下降26.17%；三线城市商品房成交面积为20.3万平方米，环周下降26.21%。 截至4月26日，30大中城市商品房成交面积为113.3万平方米，环周下降25.45%；其中，一线城市商品房成交面积为40.9万平方米，环周下降24.13%；二线城市商品房成交面积为52.1万平方米，环周下降26.17%；三线城市商品房成交面积为20.3万平方米，环周下降26.21%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/20 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/20 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/26 资料来源：iFinD，民生证券研究院注：数据截至2025/4/26 2.2基建：价格指数有所分化 截至4月25日，螺纹钢价格为3316.4元/吨，环周上升0.81%；高线价格为3643.6元/吨，环周上升0.6